银行理财子周报|第十家股份行理财子公司获批!


01 行业动态

◆第十家股份行理财子公司获批!渤海银行20亿全资设立渤银理财

证券时报网 2021.04.28

4月28日,渤海银行在港交所发布公告称,近日收到银保监会批复,同意该行筹建渤银理财有限责任公司,注册资本为20亿元,注册地为天津,渤海银行持股比例为100%。渤海理财是全国获批筹建的第十家股份行理财子公司,至此股份行中,仅剩浙商银行、恒丰银行未踏入理财子行列。

渤银理财的经营范围为:面向不特定社会公众公开发行理财产品,对受托的投资者财产进行投资和管理;面向合格投资者非公开发行理财产品,对受托的投资者财产进行投资和管理;理财顾问和咨询服务;经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

截至去年末,该行理财产品余额2131.74亿元,理财资产投资标准化债券资产余额1281.21亿元,债券资产在总资产中占比58.13%。

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◆银行理财生态重塑进行时:资管产品代销争艳 “母子”关系如何拿捏?

北京商报 2021.04.27

缘何代销保险、基金被力荐?

记者在北京多家国有银行、股份行、城商行网点咨询理财产品时发现,当前的银行理财利率基本平稳,前些年“逢节加息”的情况颇为鲜见,各家理财子公司的净值型产品获得客户经理主要推荐,同时,各行客户经理无一例外的“力荐”了代销的保险及基金产品。

银行客户经理因何“力荐”代销的保险、基金产品?

客户经理推荐产品时一方面要考虑客户需求及风险偏好,另一方面也会优先根据中间收入的考核来做推荐。因考核系数多寡差异,客户经理推销代销产品相较于本行产品的热情会更高,而在代销产品中,中间收入系数由高到低依次是保险、基金、理财。

代销的保险、基金产品被热推,一方面折射出银行理财产品收益呈现下降趋势的现状,另一方面也印证了作为银行中间收入的一种,代销保险、基金取得的手续费收入俨然成为商业银行创收的重要增长点。

重新审视银行与理财子的“母子关系

当前银行与理财子公司‘母子关系’主要分为三种模式,一是‘圈养型’,‘母子关系’密切,母行只销售子公司产品;二是‘放养型’,母行不排斥其他行的理财产品,但是把本行理财放在首位;三是‘野生型’,母子完全独立,追求市场化的效益。”

关于各行推荐本行及他行理财子公司产品的策略,从客户经理的推荐上,也可以看出端倪。比如招行客户经理首先推荐了交银理财对应期限产品,其次推荐了9个月期的招银理财产品;建行客户经理首先推荐了本行发行的开放式理财产品,其次推荐的是建信理财的产品,该行暂未代销他行理财子产品;交行客户经理先推荐了交银理财产品,后又推荐了他行理财子产品。

而事实上,当理财子公司独立发展后,如何拿捏“母子关系”也成为各家银行需要面临的现实问题。在以客户需求为导向的财富管理时代,从自身利益的角度出发,银行扩大客户钱包份额、增厚中间收入、推广财富管理品牌重要,还是“母子”协同合作的利益更加密切、扶持自家理财子公司更重要?如何平衡取舍?

国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚在接受北京商报记者采访时表示,如何处理“母子”关系是一行一策,主要看母行对理财子公司的定位,根据各自的战略布局来差异化调整。金融监管研究院副院长周毅钦则指出,一般趋势来看,中间业务收入、客户粘度和扶持理财子公司品牌这三个选择摆在面前,银行优先还是以客户和中间业务收入为主,前者是挣得未来的钱,后者是挣得现在的钱,而行内的理财子公司品牌更多应该由理财子公司自己拿优秀的投资业绩说话,银行零售条线未来将更多主打“财富管理”的“大品牌”。

业务生态如何重塑

资管新规倒计时下行业格局正悄然变化,一方面,全国银行理财向净值化转型的进程持续推进,理财产品结构逐步优化;另一方面,随着银行理财产品利率中枢不断下移,在以客户需求为导向的财富管理时代,各行代销理财子公司、保险、基金产品同台竞技,竞争不可避免,同时合作机会也日益凸显。

在卜振兴看来,随着资管大一统的到来,不同资管机构之间应该形成行业的生态圈,形成不同梯度的产品格局,为客户提供不同类型的金融服务。对于未来银行理财业务策略应当如何优化,曾刚表示,最重要的是根据客户的需求定制产品,在未来产品、机构间的竞争逐渐激烈的情况下,银行需要做的是根据客户的需求决定产品类型,应注重什么样的产品组合更适合自己的客户。

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◆15家理财子公司去年盈利近百亿:统计口径有待统一,积极加码权益类投资

华夏时报 2021.04.24

随着银行年报陆续披露,已经有15家银行理财子公司交出了2020年经营情况的答卷。从成立时间算起,2020年是多数理财子公司第一个完整的年度财报周期,各家理财子公司经营状况如何备受各界瞩目。

年报显示,已发布业绩的15家理财子公司全部实现盈利。招银理财去年净利润达24.53亿元,在银行理财子公司中排名第一,青银理财和渝农商理财盈利垫底,只有0.03亿元和0.06亿元。在国有六大行中,中邮理财盈利最多,达到11.87亿元,建信理财盈利3.35亿元排在末尾。

◆15家理财子公司全部盈利

2020年银行理财子公司运营情况如下(全年净利润):工银理财(净利润:4.08), 建信理财(净利润:3.35), 农银理财(净利润:9.19), 中银理财(净利润:4.55), 中邮理财(净利润:11.87 ),交银理财(净利润:6.65),招银理财(净利润:24.53),兴银理财(净利润:13.45),信银理财(净利润:5.95),光大理财(净利润:5.64),平安理财(净利润:1.65),徽银理财(净利润:1.09),渝农商理财(净利润:0.06),宁银理财(净利润:2.97),青银理财(净利润0.03)。

通过数据分析,5家理财子公司共实现净利润95.78亿元。其中,招银理财、兴银理财、中邮理财位列三甲,分别盈利24.53亿元、13.45亿元、11.87亿元,合计49.85亿元,超过15家理财子公司利润总和的一半。此外,信银理财、平安理财、徽银理财、渝农商理财和青银理财都是在2020年才开业,经营时间最长的徽银理财8个月,最短的青银理财仅开业3个月时间。由于经营时间较短,普遍盈利较少。

除了开业时间不同导致理财子公司盈利参差不齐外,统计口径不一致也是盈利分化的重要原因。,招商银行在年报中披露,截至报告期末,招银理财总资产80.61亿元,净资产74.74亿元。报告期内实现营业收入37.72亿元,其中受招商银行委托管理产品而获得的管理费收入34.64亿元,占比91.83%;实现净利润24.53亿元。反观其它银行系理财子公司,多数将母行理财产品余额和理财子公司产品余额分开单独统计。

在建设银行年度报告显示,2020年末,集团理财产品规模2.22万亿元,其中建行1.5278万亿元,建信理财6969.84亿,2020年建信理财实现净利润为3.35亿元。光大银行年报显示,该行非保本理财产品余额8362.73 亿元,其中光大理财管理产品规模 5041 亿元。而渝农商行在年报中表示,截至2020年末,本集团理财产品余额1382.55亿元,较上年末增加38.23亿元;渝农商理财自主发行理财品规模突破140亿,名列城農商行理財子公司前列。

积极加码权益类投资

除了推出净值型理财产品外,理财子公司逐步加大权益类资产配置,丰富其产品体系。工银理财表示,要强化主动管理能力,持续巩固固定收益、项目类投资核心优势,积极培育多资产、权益投资能力,推动产品净值整体稳定增长;建信理财提到,立足稳健合规经营,持续提升资管业务主动管理能力,积极参与资本市场发展;中国银行在年报中表示,中银理财在发挥固收类传统优势的同时,加大非标和权益类资产投资。

银行理财子公司正处于积极加码权益投资的阶段。4月以来,包括招银理财、交银理财、建信理财、兴银理财等13家银行理财子公司累计调研上市公司39家次,涉及上市公司23家。其中,电子板块上市公司成为理财子公司调研的重点。

在政策上面,不断释放推进银行理财子公司权益类投资的信号。2019年12月,银保监会发布的《商业银行理财子公司净资本管理办法》透露,理财资金投资债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公募证券投资资金等标准化资产设定的风险系数均为0。2020年初,银保监会印发《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出,“有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构”。此外,中共中央办公厅、国务院办公厅1月印发的《建设高标准市场体系行动方案》指出,稳步推进银行理财子公司和保险资产管理公司设立,鼓励银行及银行理财子公司依法依规与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作。

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◆中国理财市场一季报

中国理财网 2020.04.27

记者从4月27日召开的中国理财网·理财20+论坛会议上获悉,截至3月末,理财市场规模达到25.03万亿元,同比增长7.02%;全市场新增理财投资者817.15万个,达到4979.63万,今年前三个月累计实现理财投资收益2095.83亿元;净值型理财产品规模达到18.28万亿元,较去年同期占比提高23.88个百分点。

2021年一季度我国银行业理财市场具有如下特点:

一是银行理财投资者稳步增加。2021年一季度,理财市场新增投资者817.15万个(仅统计2018年10月1日之后发行理财产品),达到4979.63万,较年初增长19.63%;季度内累计兑付客户投资收益2095.83亿元,极大满足了投资者资产保值增值需要。

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图1 持有理财产品投资者数量变化情况

二是银行理财转型稳步推进。截至本季末,净值型理财产品存续规模18.28万亿元,占比73.03%,较去年同期提高23.88个百分点;同业理财规模0.37万亿元,同比下降56.73%;理财投资各类资管产品规模8.97万亿元,较资管新规发布前减少25.40%,多层嵌套等拉长融资链条的行为明显减少。

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图2 理财产品净值化转型情况

三是理财公司崛起成为市场主力军。2021年一季度,理财公司新发产品1452只,累计募集金额8.34万亿元,占全市场比例达27.06%;截至本季末,理财公司存续产品规模7.61万亿元,同比增长5.06倍,占全市场的比例达到30.40%,成为第一大机构类型。

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图3 季末各机构类型存续产品规模占比情况

四是服务实体经济取得新进展。截至本季末,理财产品支持实体经济资金规模达21.25万亿元,同比增长4.09%。与此同时,银行理财市场积极响应国家政策号召,通过发行ESG理财产品等方式助力绿色经济建设及可持续发展,其中投向疫情防控专题债券与绿色金融债规模超过2800亿元。

五是新发封闭式产品期限持续加长。3月份新发封闭式产品加权平均期限为282天,较年初增长13.70%,同比增长33.76%。截至本季末,1年以上的封闭式产品存续余额占比41.97%,较年初增长5.47个百分点。

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图4 全市场封闭式产品期限情况

六是开放式理财产品占比持续上升。截至本季末,全市场开放式产品存续规模为19.51万亿元,占全部理财产品的比例为77.95%,同比增长5.39个百分点;其中现金管理类产品规模为7.34万亿元,占比为29.34%。

图5 季末不同运作模式理财产品存续余额占比情况

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02 重点银行理财子公司跟踪


◆理财子产品专题研究(六)四“象”齐聚、多资产发力——信银理财产品体系分析

普益标准 2021.4.26

信银理财产品发行情况分析

产品投资期限覆盖全面,以中长期为主。信银理财产品的投资期限覆盖全面,以中长期产品为主,期限6个月以上产品发行量为52款,占总体比重为64%。从开放类型看,已发行理财产品中有18款为封闭式,68款为开放式,开放式产品中64款半开放式,4款全开放式,开放式产品占总体比重为84%。

产品风格稳健,固定收益型产品为主,混合和权益产品同时布局。信银理财已发行产品类型多样,以固定收益型产品为主,共发行69款,占总体比重为85%,混合型和权益型产品分别发行10款和2款,分别占总体比重12%和3%。从产品风险等级来看,以稳健型产品为主,共发行62款,占总体的77%,谨慎型、平衡型和激进型分别发行3款、14款和2款,分别占总体的4%、17%和2%。

二、 信银理财产品体系与特点分析

信银理财目前已形成三大业务领域、七个风险等级、十个产品创设团队、十二条基本产品线加四种投资顾问服务的“371016”布局,打造风险收益特征鲜明、具有阶梯层次的产品网路,通过货架式的开放沟通机制,为投资者提供信息透明、共享的选择平台。

在产品体系规划上,信银理财将以货币类、固收类产品为基础体系,重点研发多资产、权益和工具类产品,逐步发展至固收、权益、多资产的“一体两翼”布局,最终达到“三架齐驱”的产品结构目标。

三、 信银理财特色产品分析

在低利率以及我国资本市场融资结构由间接融资向直接融资转型的背景下,为满足各类投资者的风险偏好,理财产品应更关注多资产投资策略,进行产品创设,利用不同资产的组合,有效分散投资风险,提高收益。

积极布局多资产投资策略体系。其中多彩象系列是代表产品之一,通过固收打底,优选权益,衍生品对冲的方法进行大类资产配置,分散风险、增厚收益。

产品投资策略:固收为主体,兼顾权益与衍生品,增厚收益,平滑波动。

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◆理财子产品专题研究(七)新领域的领跑者——华夏理财ESG产品深度挖掘

普益标准 2021.4.28

近年来,随着我国资产管理行业迅速发展的同时,形成了以经济利益为核心的企业发展理念,与绿色金融、可持续发展理念相背而行。ESG投资理念被引入国内市场。

一、 华夏理财与ESG产品发展现状

ESG投资理念起源于社会责任投资,旨在关注企业营业能力、经营状况的同时更加关注企业社会责任是否得到较好的履行。由于我国金融市场从“野蛮发展”转向“合规经营”的需要,以环境、社会、公司治理为核心的ESG理念投资产品更加被资管行业所青睐。ESG理财产品在国内刚刚起步,投资时会遇到一些如我国ESG信息披露不够完善等障碍。目前市场ESG银行理财产品以固收型居多,其次为混合型,权益类产品仅有光大银行阳光红ESG行业精选一款。

华夏银行作为目前银行理财业ESG产品市场的领导者,华夏理财有着较为成熟的ESG理财体系。目前,该机构已连续发行41款产品,发行数量约占总体数量68.3%,其中涉及多种投资性质、多种投资期限、不同开放类型的产品,在ESG产品发行与投资方面积累了较多的经验。其中,与中证指数有限公司合作开发的“ESG系列股票指数”被视为国内债券市场ESG策略投资的业绩标准和标的指数,于策略研究方面获得进一步支持。

总体而言,在策略研究、产品运作、战略重视程度方面,华夏理财均占据先发优势,并具有不俗的影响力与代表性。


二.华夏理财ESG产品表现。

据普益标准数据统计,截止到2021年1月17日,华夏理财共有47款ESG理财产品,平均收益为4.88%,高于2020年12月底长期期限理财产品平均收益3.87%。华夏理财ESG产品除投资期限1年以上混收类产品为中风险等级(三级)以外,其他产品均为低风险等级(二级),产品风险分布比例与总体市场不同风险等级产品数量占比例较为接近。

其中投资期限6-12个月固定收益类产品数量占39.02%,平均预期收益率(下称收益率)为4.46%;投资期限1年以上固定收益类产品数量占14.63%,平均预期收益率5.26%,远高于市面上1年以上固收类ESG理财产品平均预期收益率4.30%;投资期限1年以上混合收益类产品数量占46.34%,平均预期收益率为5.56%,比同类型ESG产品平均收益率高出11BP。相较同期其他类型的ESG概念产品,华夏理财ESG理财产品平均预期收益高于ESG类产品市场均值。

综合来看,大部分华夏理财ESG理念产品依旧处于传统银行理财收益区间(4.0%-5.0%),符合净值型产品“高收益稳客” 逐步回归至传统银行理财收益区间这一趋势,但收益率高于其他同类ESG理财产品;同时也存在单一最高7.5%高预期收益率产品,其个人投资起点均较高(40万)。

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03 大家之谈

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04 行业数据

一、新榜指数

1.微信订阅号

4.19-4.25期间银行理财子公众号共发文151篇,总阅读数29.1w+。

  • 平均阅读量排名前三的银行理财子公众号分别是:交银理财(12.9k)、浦银理财(4.2k)、建信理财(3.5k)。

  • 本周有一篇破十万的热文,与上周相比,阅读量均有所增加。

以下是详细数据:


2.微信服务号

4.19-4.25期间银行理财子公众号共发文27篇,总阅读数4.4w+.

  • 平均阅读量排名前三的银行理财子公众号分别是:建信理财(2.4k)、交银理财微管家(1.2k)、中信理财晓暖象(0.5k)。

  • 本周理财子服务号发文较多,发文篇数和阅读量都有所上升。

以下是详细数据:


二、单篇文章阅读量top10(订阅号和服务号一起统计)


从单篇阅读量来看,产品介绍依然是理财子公众号发布的主要内容。


三、精彩活动盘点

本周中信理财小暖象的推文上线“答题赢好礼”的活动,在规定的时间内答对题目,即有机会抽取红包奖励。预告将会全新上线的劳动节活动。



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