券商行业周报| 监管整治券商代销乱象

01 行业动态

◆监管列明五大要求，重拳整治券商代销乱象

证券时报电子报 2022-01-13

1月12日，证券时报记者获悉，监管部门日前已向证券公司发送通报，指出券商在代销及托管业务中存在的多项风险点，并要求各券商持续强化风险意识，切实加强合规风控体系建设，防范潜在风险。

一、产品代销及托管业务存在风险点

通报指出，券商代销金融产品业务存在四大主要风险点：

一是未严格做好委托人资格审查；

二是能力不适应新产品发展；

三是未严格落实投资者适当性管理要求；

四是进行误导性陈述或者夸大性宣传。

券商资产托管业务则存在三大主要问题： 

一是未做好委托人资格审查；

二是业务合规风控不到位；

三是人才和系统投入不足。

二、监管列示五大要求，加强合规风控建设

监管通报表示，针对代销金融产品业务和资产托管业务中存在的问题和风险点，各证券公司应持续强化风险意识，切实加强合规风控体系建设，防范潜在风险。

一是强化委托人资格审查；

二是加强金融产品风险评估；

三是切实做好投资者适当性管理；

四是健全代销托管业务管控机制；

五是审慎开展非标私募基金代销托管业务。

◆3家券商公布了2021年业绩预告

天弘基金 2022-01-13

1月12日晚间，中信证券发布了2021年度业绩快报公告。去年，中信证券实现营收765.7亿元，同比增40.8%；实现净利润229.79亿元，同比增54.2%。非独中信证券，浙商证券、中原证券业绩也很亮眼。

中原证券预计去年实现净利同比增加3.76亿元到4.56亿元，同比增长360.20%-436.90%。浙商证券预计去年实现净利将增加约4.88亿元-6.5亿元，同比增长约30%-40%。

对于业绩增长的原因，可以概括为两个方面。首先是国内资本市场发展较好，创造了较好的外部条件。其次是内因，公司紧紧抓住机遇，实现了各个业务较好的发展。

虽然目前仅仅只有3家券商公布了业绩预告，但根据前三季度的业绩情况来看，绝大部分的上市券商去年的业绩都会有不错的增幅。

◆资管行业迎来新时代，未来发展空间巨大

清华金融评论 2022-01-12

2022年1月8日，以“资管行业变革之路”为主题的2021全球基金与量化投资论坛通过线上成功举办。清华大学五道口金融学院党委委员、副研究员，清华大学国家金融研究院副院长，《清华金融评论》副主编张伟在论坛上以“新格局下我国资管行业发展的新趋势”为题发表演讲。

一、资管新规后我国资管业的发展情况

在2018年资管新规颁布之后，整体上我国资管行业的发展越来越规范，原先不规范的领域规模出现了下降的态势，原先符合资管新规要求的领域规模出现了增长。

银行理财在2018年出现了下降，但是在逐步规范的过程当中，银行理财又开始逐渐地出现上涨。尤其是对于公募基金和私募基金，由于它原先的发展基于的制度和资管新规的要求是相符合的，因此2018年以来，公募基金和私募基金实际上出现了较为明显的持续增长。而与资管新规的取向有一些不太符合要求的相关领域，它的规模出现了较为明显的下降，诸如信托、证券资管、基金专户、基金子公司等相关领域都出现了明显的下降。

从顶层设计上来看，资管新规是我国资管行业发展的一个根本大法，配套的还有一些细则，架构了整个大资管各个领域的一些规范。同时诸如银行业、证券业、保险业等各个子领域的监管办法也在陆续出台，补齐这个制度短板。当然我们也看到还有一些待制定的法律法规。总体上来说，目前我国资管行业的监管措施已经初具规模，越来越完善，为我国资管行业未来的发展奠定了很好的制度基础。

从整体来看，我国资管行业在资管新规颁布之后，出现了很多的积极的变化，诸如资管行业的制度短板正在逐步补齐，行业乱象的治理成效显著，相应的风险得到了有效的控制，资管业务也逐步回归本源，资管行业的转型发展保持了健康向上的势头。

二、我国资管行业未来的发展趋势

我国的资管行业逐步规范，未来将会出现以下几个发展的趋势：资管行业会更加的法制化，规范化，整个资管行业的监管标准统一化，资管产品会向标准化的方向转型，整个资管行业也会呈现出数字化转型的趋势，从而无论在投资和投研方面，都会进一步向智能化的方向发展。

总体上来说，我国资管行业未来的发展空间巨大，资管行业内部各个子领域，由于监管标准趋同、产品趋同，未来的竞争也会加剧。当然从宏观角度来说，也面临着诸多的风险和不确定性，所以挑战仍然很大，风险也不可小视。

02 财富管理资讯

◆南京证券基金投顾业务获批展业，第二批试点券商已有一半“过关”

深水财经社 2022-01-12

一、南京证券基金投顾业务获批展业

据悉，1月7日，南京证券基金投顾业务通过监管部门现场检查，获得正式展业资格。

2021年7月4日，南京证券发布公告，公司于近日收到中国证监会《关于南京证券股份有限公司试点开展基金投资顾问业务有关事项的复函》。根据该复函，中国证监会对公司试点开展基金投资顾问业务无异议。

自7月份获得基金投资顾问业务试点资格后，半年多以来，南京证券积极推进业务筹备工作，并于近日通过场检，即将开展基金投顾业务。

南京证券2021三季报显示，公司主营收入21.1亿元，同比上升11.15%；归母净利润8.83亿元，同比上升23.47%；扣非净利润8.72亿元，同比上升22.34%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6.3亿元，同比上升9.0%；单季度归母净利润2.09亿元，同比上升9.42%。

据经济日报报道，自2019年10月首批公募基金投顾业务试点以来，包括基金公司、银行、券商和第三方基金销售机构在内的试点不断扩容，总服务资产规模已超500亿元，近期更是有多家试点机构相继获得展业资格，基金投资从“卖方模式”向“买方投顾”转型成果初显。

二、10家第二批基金投顾业务试点券商开始展业

至2021年7月，中信证券、招商证券、国信证券、东方证券、兴业证券、安信证券、浙商证券等20家券商获批基金投顾业务试点资格。

截至1月10日，第二批20家基金投顾业务试点券商中，已有10家开始展业，占比50%。这10家券商分别为中信证券、招商证券、国信证券、东方证券、财通证券、兴业证券、中泰证券、山西证券、南京证券和光大证券。

从目前进展看，预计到一季度大部分试点机构都可以正式开展业务，给投资者带来更多投顾新组合和服务。

◆2021年券商财富管理盘点：从业结构大调整，经纪/投顾人数“此消彼涨”各近万人

晨财经 2022-01-05

一、加入“万人俱乐部”券商增至5家

Choice数据显示，截至2021年12月31日，券商从业人数达到了34.1657万人，重回34万的关口。而在2020年底，券商从业人员人数只有33.3228万人，2021年同比增加了8429人。

2021年底券商员工总人数前五名（数据来源：Choice）

数据进一步显示，截至2021年年底，员工总人数突破万人的券商数量由4家增至5家，分别为中信证券、广发证券、国信证券、国泰君安证券和中信建投证券，员工总人数分别为1.2754万人、1.1285万人、1.1221万人、1.0884万人和1.04万人。

上述表格也显示出，中信建投证券为“万人俱乐部”新成员。具体来看，2020年年底，中信建投证券总员工人数为9715人，2021年员工总人数增加了685人，达到1.04万人。其中，一般证券业务人员增加了870人，投资顾问人数增加了169人，保荐人增加了119人，券商分析师从原来的85人增加了20人，达到了105人。而证券经纪人从原来的956人大幅下降至471人，减少幅度达到了50%。投资主办减少了8人。

上述5家券商总人数变化显示，2021年底只有国信证券总人数较2020年底减少了50人，其余4家券商总人数都有不同程度增加。此外，中国银河证券2021年度总人数为9883人，较上一年度增加272人，已逼近万人门槛。

二、六成券商员工人数

Choice数据显示，2021年共有75家券商员工总人数上升，占到可比127家券商总数的59%，接近六成。其中，东吴证券、华兴证券等5家券商员工人员总数未发生变化，剩余47家券商员工总人数则有所减少。

2021年底券商员工总人数增长前十名（数据来源：Choice）

2021年员工增加人数破千人的只有中信证券和中金财富证券两家，分别增长2255人和1669人。今年7月中旬，中金公司曾发布公告称，将境内财富管理业务转移至中金财富，进一步实现双方业务整合，中金财富将作为子公司开展财富管理业务。部分中金公司员工也因“机构内变更”关系，转移至中金财富。

中金公司2021年度员工总数也增加了576人，排在2021年度员工人数增长券商的前十名。另外，兴业证券、招商证券、中泰证券等6家券商2021年度员工人数增长数量都超过了500人。

2021年底券商员工总人数缩减前十名（数据来源：Choice）

在前述员工总人数下降的47家券商中，排在前三位的分别是海通证券、申万宏源证券和光大证券，2021年度员工总人数分别减少了690人、552人和473人，从业人员数量分别降至8933人、7656人和6696人。值得注意的是，2021年度大幅缩减经纪业务线员工人数最多的也是这三家。

三、投顾人数增，经纪人数降

在券商从业人数重回34万的同时，伴随的是行业深刻的结构调整和优化。

2021年券商从业人数变化一览（截至2021年12月31日，数据来源：Choice）

先来看下数据，就券商主要业务条线而言，2021年度，从业人数增长最快的为一般证券业务，从2020年底的19.4918万人增至20.537万人，增加了1.0452万人。从业人数增长第二的是投顾业务，同期从6.0939万人扩充至6.832万人，增长了7381人，近8000人。高景气度的投行业务，其对应的保荐人数量也从6335人增至7405人，增加了1070人。

相反，降幅最大的为经纪业务，从业人数从2020年底的6.5384万人减少至5.5415万人，减少了9969人。备受关注的分析师行业则是小幅减少了50人。

2021年度，券商投顾人数增加最多的为招商证券，增加了1114人至2316人，增幅将近100%。国信证券投顾人数从2517人增至3051人，原有的证券经纪人数也在2021年彻底清零。兴业证券投顾人数从2020年底的1655人扩大至2115人，增加了460人。

2021年底券商员工投顾人数增长前十名（数据来源：Choice）

不过，2021年度也有17家券商（不含中金公司）投顾人员数量出现下滑。下滑数量最大的为华创证券，2021年度投顾人数减少207人，降至400人以下。申万宏源证券投顾人数下滑108人，其经纪业务人数更是减少了1005人，显示其人员结构正在进行优化调整。

2021年底券商员工经纪人数缩减前十名（数据来源：Choice）

近几年来，券商财富管理转型效果开始显现。目前券商的财富管理正处于从“卖产品”到“卖配置”的阶段，而基金投顾将成为最重要的牌照基础。

目前获批基金投顾试点机构的券商数量已有29家，且展业步伐正持续加快，上线基金投顾业务的券商也已达到15家。随着试点范围扩大，在拥抱权益资产的大时代背景下，基金投顾规模势必会持续攀升，基金投顾业务有望成为券商创造财富管理增量、提升整体盈利稳定性的重要通道。

03 资管业务资讯

◆多家券商资管领罚单，监管强调合规经营

证券时报电子报 2022-01-14

一、浙商资管业务，被暂停6个月

浙江证监局1月11日披露，经查，浙商资管存在五方面行为：一是对具有相同特征的同一投资品种采用的估值技术不一致；二是对产品持有的违约资产估值不合理，也未按规定向投资者披露相关信息，且其中部分集合产品持续开放申购、赎回；三是投资交易管理存在缺失；四是投资者适当性管理制度不健全；五是合规人员配备不足。

浙江证监局决定对浙商资管采取责令改正；暂停私募资产管理产品备案6个月（按规定为接续存量到期产品持有的未到期资产而新设产品除外，但不得新增投资；不限制资产支持专项计划备案）；责令处分有关人员。

浙商证券在公告中称，《行政监管措施决定书》所涉产品为部分私募固收类资产管理产品，相关产品经浙商资管前期自查整改均已整改清理完毕。暂停私募资产管理产品备案事项对浙商证券合并收入和利润的影响极小，不影响浙商证券正常经营活动，本公司的经营情况正常。

二、券商资管屡接罚单

在向财富管理转型的大背景下，新风口来临。券商积极成立资管子公司，强化主动管理业务。去年以来，中信证券、中金公司、中信建投、东兴证券、华创证券、国金证券等6家券商拟设立资管子公司，发力资产管理业务，加速布局公募市场。然而，在向财富管理转型的大背景下，不少券商在充分把握资产管理业务发展机遇、加速优化资产管理业务结构的同时，也暴露出诸多问题。券商资管产品运作不规范、估值方法使用不当、信用风险管理机制不健全、合规风控存薄弱环节等问题较为突出。

除了浙商资管，中金、申万宏源等多家券商也因资管产品估值问题收到监管罚单。北京证监局公布的罚单指出，中金公司存在使用成本法对私募资管计划中部分资产进行估值，对具有相同特征的同一投资品种采用的估值技术不一致的情况。公司因此被采取责令改正的行政监管措施。上海证监局公布的罚单指出，申万宏源证券存在对不同私募资产管理计划持有的同类资产采用不同估值方法的情形，且个别私募资产管理计划未严格遵守公允估值原则，估值方法不合理。此外，公司个别私募资产管理计划在相关债券已发生实质违约的情况下未及时调整估值，估值程序存在缺陷，申万宏源证券被采取出具警示函的行政监管措施。

一家券商资管人士表示，券商的资产管理业务确实存在一些风险点，建立健全并严格执行内控制度和流程规范，保障业务规范开展成为行业迫切需要解决的问题。

◆资管新规实施元年，多家券商资管换帅

证券时报 2022-01-12

一、广发资管换帅，秦力再次掌舵

2021年12月以来，广发证券以及旗下子公司的人事出现了较大变动。

就广发证券而言，1月11日，该公司宣布履职半年左右的首席风险官孔维成辞职，辞职后继续担任广发资管董事。同时，广发证券董事会聘任吴顺虎担任该公司首席风险官，聘任崔舟航担任人力资源总监（高级管理人员），提名葛长伟作为执行董事候选人。

广发证券子公司层面亦有诸多变化。2021年12月底，原全国社保基金理事会证券投资部主任刘中元，接棒广发控股（香港）有限公司董事长，原国信证券（香港）副行政总裁熊力颋，接替广发证券全球首席经济学家沈明高出任CEO。

2021年12月31日，广发资管“一把手”也迎来变动：杨龙因工作安排卸任广发资管董事长、总经理，秦力上任新董事长、总经理。从履历来看，秦力是一位老广发人，在公募基金、资管、投行、投资领域均有较为丰富的经验。他从2011年4月起获委任为广发证券执行董事，2020年12月起获委任广发证券总监。尤其值得一提的是，秦力曾在2018年6月和2019年10月担任过广发资管董事长。

根据广发资管披露，截至2021年9月30日，广发资管共存续641只产品。根据证券基金业协会公布的数据，广发资管的资产管理总规模排名第五、主动管理规模排名第三。

二、时也势也，券商资管布阵以待

业内人士认为，进入资管新规元年后，券商主动管理能力愈加重要，不少券商调兵遣将意在进一步发力资管业务，拓展居民财富转移带来的国内财富管理和资管行业发展的新空间。

除了广发资管换帅，1月10日，证券时报记者获悉，国泰君安资管一把手也进行了更替，原国泰君安资管董事长江伟不再分管上海国泰君安证券资产管理有限公司，国泰君安副总裁谢乐斌分管上海国泰君安证券资管，兼任国泰君安资管党委书记。

更早前，多家资管子公司也发生了高管变动。2021年12月29日，长江资管发布公告称，副总经理谷松因个人原因离任。2021年12月8日，华泰资管发布高管变动公告，首席风险官由刘玉生变更为覃洁，这也是2021年9月聂挺进加盟并任总经理后，华泰资管的又一高管变动。

值得一提的是，尚未设立资管子公司的中小券商万和证券，也寄望发力资管业务，从天风证券挖来资产证券化与REITs业务负责人黄长清担任副总裁，进一步布局资产管理业务和资产证券化业务。

04 重点公司跟踪

◆法国巴黎银行拟设法巴证券，获证监会受理

中国证券报·中证网 2022-01-10

据中国证监会官网消息，1月7日法国巴黎银行递交的《证券公司设立审批》材料获得证监会受理，拟发起设立券商名称暂定为“法巴证券（中国）有限公司”。

据法国巴黎银行官网介绍，该集团最先起源于1848年为应付当时席卷法国的严重经济及银行业危机而创建的两间贴现银行，早在1860年就在上海开设了首间办事处, 是最早进驻中国的外资银行之一。法国巴黎银行目前在中国拥有近500名员工，通过企业及机构银行和国际金融业务等部门为客户提供银行、融资和咨询服务。

在此之前，法国巴黎银行在内地银行业及基金业均有布局。据法国巴黎银行官网介绍，通过与南京银行的战略性合作，法国巴黎银行还涉足零售银行业务，Wind数据显示，截至2021年三季度末，法国巴黎银行为南京银行第一大股东，持股比例近14%；2003年，法国巴黎银行与资产管理公司海通证券成立了海富通基金公司，目前持有海富通基金公司49%的股份。

◆空悬近3个月，招商证券新总裁到位

1月13日，招商证券发布总裁聘任公告，同意聘任吴宗敏先生为公司总裁，任期自本次董事会审议通过之日起三年。

吴宗敏此番到任后，招商证券高管人员补充至7人，包括董事长霍达，总裁吴宗敏，副总裁李宗军，副总裁兼董事会秘书吴慧峰，副总裁赵斌，副总裁张庆，首席风险官兼合规总监胡宇。

◆东吴证券：聘任姚眺为公司副总裁、财务负责人

北京商报 2022-01-12

1月12日，东吴证券发布公告称，袁维静因任职年龄原因，不再担任公司副总裁、财务负责人职务；同日，东吴证券董事会同意聘任姚眺为公司副总裁、财务负责人，兼公司执委。

据公开资料显示，姚眺历任东吴证券嘉善县嘉善大道证券营业部总经理、嘉兴分公司总经理、固定收益总部总经理、东吴证券总裁助理兼固定收益总部总经理；现任东吴证券公司执委、总裁助理、固定收益总部总经理。

◆财通证券董事长辞职

中国基金报 2022年01月11日

1月11日晚间，财通证券发布董事长辞职公告：公司董事会于2022年1月11日收到公司董事、董事长陆建强先生递交的《辞职报告》。陆建强先生因组织调动原因申请辞去公司董事、董事会战略委员会委员及董事长职务。陆建强离职后，将不再担任公司任何职务。财通证券董事会将尽快完成代行董事长手续和新任董事长选举工作。

辞任财通证券后，陆建强接棒浙商银行。1月11日晚间，浙商银行发布《关于党委书记、董事长变更的提示性公告》称，陆建强担任浙商银行党委委员、书记，提名任董事、董事长；提议沈仁康不再担任董事、董事长，免去党委委员、书记职务。

05 券商资管运营数据

● 券商资管财富号周报

1、财富号粉丝数

2022.01.04-2022.01.10期间，包括华泰证券资管、国泰君安资管在内的5家券商资管财富号粉丝数实现增长。

2、支付宝理财直播

2022.01.03-2022.01.09期间，国泰君安资管、华泰证券资管和光证阳光资管的直播场次相比上周增加1次；从总观看量来看，财通资管的总观看量最高，为62w；从平均观看量来看，华泰证券资管和光证阳光资管环比上升100%。

● 券商资管微信端周报

主要数据概览

1）2022.01.03-2022.01.09期间，券商资管公众号（订阅号，样本15个，统计时间2022.01.02）总发文49，较上周大幅减少，阅读数2.5w+，平均单篇阅读量524，平均单篇点赞人数2；

2) 平均阅读量排名前5的券商资管分别是：中国银河资产(2.2k）、中泰证券资管(2.1k）、东方红资管（0.7k）、兴证资产管理（0.6k）、财通证券资管（0.3k）。

3）在2022.01.03-2022.01.09这周的阅读量top5中，中泰证券资管上榜3篇，中国银河资产、东方红资管均上榜1篇。

● 券商资管APP端周报

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