基金周报|基金投顾新法规来了：不得“排名” 01 行业资讯◆ 基金投顾新法规来了：不得“排名”中国基金报 2021.11.19 基金投顾业务很快将再迎重磅业务指引文件出炉！ 据基金君了解，11月18日，监管层向多家基金投顾机构下发《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引(征求意见稿)》，征求意见稿的反馈截止时间是下周五。 基金君梳理了业绩展示指引征求意见稿的10大要点，供读者参考。需要指出的是，目前业绩展示指引仍处于征求意见阶段，未来或将根据各家机构的反馈进行调整。 要点一：投顾机构应统一制作使用服务业绩展示 对于接受基金投顾服务的投资者而言，究竟何为基金投资顾问服务业绩展示？ 根据征求意见稿中的定义，基金投资顾问服务业绩展示指基金投资顾问机构在宣传推介基金投资顾服务过程中、或通过基金投资组合策略详情页等，展示基金投资组合策略表现指标或基金投资顾问服务评价指标。客户资产展示指基金投资顾问机构向客户披露授权委托管理的资产净值及收益信息等。 征求意见稿中同时规定，基金投资顾问机构应集中统一制作和使用服务业绩展示和基金投资顾问服务宣传推介等材料，并对内容的合规性进行内部审查，相关审查材料应存档备查。 要点二：明确基金组合展示指标 根据征求意见稿来看，对基金投资组合策略表现明确应展示的指标，其中包括基金投资组合策略区间收益率、成立以来收益率、区间最大跌幅，可展示单日收益率、成立以来年化收益率、区间最大涨幅、区间最大回撤、成立以来最大回撤、区间波动率、夏普比率等。 基金投资顾问服务评价指标可展示盈利客户占比、签约期盈利客户占比、客户追加投资占比、客户资金留存率区间客户留存率、客户委托管理平均时长、客户整体收益率等。（具体指标应符合这一指引附录的计算口径。） 要点三：满一年或以上实盘服务业绩可展示 征求意见稿规定，基金投资顾问机构在宣传推介基金投资顾问服务过程中，可展示满1年或1年以上的实盘服务业绩(使用概率模型工具的除外)。展示基金投资组合策略表现指标的，应当同时展示基金服务评价指标。 基金投资顾问机构在基金投资组合策略详情页向客户展示基金投资组合策略表现指标前，应完成客户投资顾问需求调査，投资顾问需求调査相关页面不得展示基金投资组合策咯表现指标。基金投资顾问机应根据投资顾问需求调结果展示匹配的基金投资组合策略及其表现指标。 要点四：不得进行基金组合表现排名和规模排名 征求意见稿规定，服务业绩展示不得进行基金投资组合策略表现指标排名和规模排名，不得直接或者间接提及模拟业绩(使用概率模型工具的除外)、为个别客户创造的收益，不得预测未来业绩，并应符合如下要求： （一）展示频次应符合基金投资顾问机构相关规则； （二）基金投资组合策略创建1年以上但不满5年的，应包含自成立当年开始所有完整年度的服务业绩； （三）基金投资组合策略创建5年以上的，应包含最近5个完整年度的服务业绩； （四）展示年化服务业绩时，计算区间应大于(含)1年； （五）服务业绩登载期间基金投资组合策略说明书中记载投资目标、投资范围等发生改变的，应当予以说明； （六）向客户特别提示，过往服务业绩并不预示未来服务业绩，为其他客户创造的收益并不构成服务业绩的保证 要点五：替代部分成分基金也有要求 征求意见稿规定，基金投资顾问机构应在基金投资组合策略创建之日起五个工作日内开始管理客户资金。基金投资顾机枃应对基金投资组合策略实盘业绩进行留痕管理。 基金投资组合策略沿用基金投资顾问机在取得基金投资顾问业务资格前已经公开销售的普通基金组合，应通过基金投资顾问业务投资决策委员会审议后创建运作，基金投资组合策咯的实盘业绩起算日不早于投资决策委员会审议通过的创建日。 基金投资顾问机通过基金销售机枃开展基金投资顾业务时，若基金投资组合策略包含的成分基金不在基金销售机构销售产品范围内，可以根据基金销售机销售产品情况调整基金投资组合策略的部分成分基金，并应符合如下要求： (一)替代部分成分基金后，基金投资组合策略中各大类资产比例应与基金投资组合策略说明书保持一致，其中替代基金与被替代基金应属于同一类型； (二)替代部分成分基金后，服务业绩展示应说明替代产品对业绩的影响，并显著提醒客户； (三)替代部分成分基金后，如需展示或宣传该投资基金投资组合策略，应显著提醒客户历史业绩中收益是根据特定销售机构的费率计算； (四)基金投资组合策略中货币基金原则上可根据基金销售机枃销售情况替代成其他货币基金，除货币基金外替换的成分基金市值占比原则上不得超过原所有成分基金市值的20％。 要点六：基金组合应该体现费用影响 征求意见稿规定，服务业绩展示应充分说明指标的计算方式，并提示相关展示信息的局限性。说明和提示内容包括但不限于下列事项： (一)应说明受基金投资顾问业务交易规则、基金销售机构销售基金产品范围、交易费用计算标准、投资时点差异、成分基金申赎安排、客户资产规模等因素影响，服务业绩与客户的实际收益将存在一定差异； (二)应说明基金交易费用、基金投资顾问服务费等计算方式。 基金投资顾问机构应提供查询方式，客户可查询基金投资组合策略自创建以来的完整历史业绩，相关查询路径应以显著方式展示或告知。 同时，基金投资组合策略表现指标应与基金投资组合策咯的同期业绩比较基准表现进行对比展示。基金投资组合策略表现指标比较基准应由基金投资顾问业务投资决策委员会审议认定，认定方法应公平、准确，与基金投资组合策略的投资目标及投资范围具有关联性。 同时，服务业绩相关指标计算应符合以下要求: (一)计算基金投资组合策略表现指标时，应体现基金投资顾问服务费、基金交易费用的影响，向客户展示费后指标。其中以年费、会员费收费的基金投资组合策略，可按与客户约定的方式展示 (二)计算基金投资组合策略调仓日收益率时，在转出基金确认之前(包括确认日)应体现其对基金投资组合策略收益率的影响，在转入基金确认之后(不包括确认日)应体现其对基金投资组合策咯收益率的影响 (三)持仓成分基金的基金份额净值应使用公开披露数据计算。 要点七：概率模型展示也有要求 征求意见稿规定：基金投资顾问机构可采用概率分布或其他模拟投资模型等工具(简称“概率模型工具”)展示基金投资组合策略收益率等表现指标与投资风险分析结果。 投资顾问概率模型应采用科学、合理、有数据支撑的计算方案，使用数据应符合以下要求： (一)应采用我国证券市场或者境外成熟证券市场具有代表性的指数收益率； (二)若需对历史实际收益率进行分析，分析的时间区间应大于10年; (三)若采用自助抽样法模拟收益率分布，模拟次数应足够多，原则上不低于1万次； (四)模拟收益率分布时，为防止短期概率分布效果失真，测算时间区间应大于10年。 此外，还规定，基金投资顾问机向客户展示投资顾问概率模型时，应对使用的计算方案和概率分布模型及使用数据的来源进行说明，同时清晰揭示模型的局限性说明实际回可能会大于模型展示的收益波动。 要点八：应每日向客户展示前一日的资产市值、收益 在客户资产展示上，征求意见稿中指出，基金投资顾问机构应与客户约定展示频率、方式和范围，根据服务业绩相关指标计算并展示客户及客户持有的基金投资组合策略的资产市值、区间收益累计收益、区间最大亏损金额、成分基金及其交易记录、基金投资顾问服务费、基金交易费用等资产信息。 基金投资顾问机构应每日向客户展示前一日的资产市值、收益，确保客户能够按照法规规定及投资顾问协议约定的时间和方式查询信息，以不低于每季度的频率向客户展示成分基金及其交易记录，资产市值、收益、累计收益，最大亏损金额，基金投资顾问服务费、基金交易费用等资产信息。 要点九：强调向客户展示费后客户资产信息 征求意见稿规定，计算客户资产信息时，应根据其实际持有的基金份额及基金份额净值计算。 计算客户资产市值及收益数据时，应除基金投资顾问服务费和基金交易费用，向客户展示费后客户资产信息，并按约定的频率展示基金投资顾问服务费和基金交易费用明细。其中以年费、会员费收费的基金投资组合策略，可按与客户约定的方式展示。 要点十：调仓但尚未确认的交易应按申请金额计算 征求意见稿规定，计算客户资产市值时，若客户存在调仓但尚未确认的交易，应按交易申请金额计算其资产净值。 向客户展示成分基金及其交易记录、基金交易费用等信息时，应使用基金销售或份额登记等机枃提供的数据;(五)持仓成分基金的基金份额净值应使用公开披露数据计算。 向客户展示相关年化指标时，计算区间应大于(含)1年。 ◆支付宝接到蚂蚁集团通知：这一业务，下线21世纪经济报道 2021.11.19 支付宝财运红包或将迎来变局。 11月18日，记者获悉，支付宝财运红包将于今晚24时起暂停发放。 值得注意的是，基金红包一直因合规问题备受争议，打监管规则的“擦边球”。 根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，基金销售机构及从业人员从事基金销售活动，不得有下列情形：其中就包括不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金。 1.支付宝财运红包由来已久 记者发现，11月18日正是支付宝每月的“18财富日”，当日支付宝平台也有财运红包向用户发放。 根据规则，财运红包7天内有效，可在购买基金支付时满足一定金额即立减相应金额，若不购买基金则可兑换成健康福利。记者发现，如果兑换成健康福利，则是支付宝平台上好医保的一份医疗保障金。 此前有基金销售乱象调查的报道《“未复核数据”隐现、误导性字眼频出 基金销售“乱象”再现江湖》，其中就指出支付宝财运红包的踩线行为。 据当时蚂蚁基金活动页面显示的财运红包相关活动规则，如果用户选择将财运红包用于定投体验，即获得多个红包，可用于定投在售的大部分基金产品（包括货币型、指数型、股票型、债券型、混合型、QDII、FOF等）。 2.合规问题争议不断 事实上，基金销售机构类似的各式“送红包”活动，此前已经被监管层多次点名。 2018年，蚂蚁基金就曾因为“财富号红包活动”存在以送现金红包方式销售基金的行为而被浙江证监局处罚。 根据当时浙江证监局发布的公告，这一行为违反了《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第91号）第八十二条第二项的规定。根据第八十七条规定，浙江证监局对蚂蚁基金采取责令改正措施的决定。 《证券投资基金销售管理办法》第八十二条第二项的规定即是，基金销售机构从事基金销售活动，不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金。 彼时浙江证监局要求蚂蚁基金应严格对照《证券投资基金销售管理办法》等法律法规，全面开展自查自纠，进一步提高对违规销售行为的认识，提升合规管理水平，切实将投资者适当性管理工作落实到位。 3.监管机构针对基金销售机构的合规要求也不断强化 去年10月1日开始实施的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》的第二十四条第六项亦强调，基金销售机构及其从业人员从事基金销售业务不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金。 随着这两年基金直播盛行，今年5月，基金业协会发布了《公募基金直播业务专题讨论会会议纪要》，其中亦提到发放红包相关问题，并就此提出了四点建议。 包括直播激励须秉持投资者利益优先原则，坚守依法合规底线；发放红包应以投资者教育为目的，不得与具体基金产品宣传推介等销售活动混同；红包价值应适当，不得存在诱导、刺激基金销售或保有量等倾向，不得以增加基金收益率等形式将奖励金额和基金收益混同，不得将开户、购买、持有基金产品作为投资者获取红包的条件。 此外还有发放红包不得定向用于交易满减抵扣、费用抵扣、或指定其与单一基金产品挂钩。 ◆争夺基金注册地！这两个地方放松监管了中国基金报 2021.11.19 近日，新加坡金融管理局（“新加坡金管局”）宣布，自去年初推出可变资本公司（VCC）框架以来，新加坡已经吸引了超过400个VCC落户。VCC可以说是为新加坡投资基金定制的全新法律框架，旨在吸引更多基金选择新加坡作为注册地。 同样，作为全球金融中心之一的香港特区，也在为吸引全球基金落户“撒钱”。香港证监会（“证监会”）与特区政府合作，今年5月开始推出为期三年的资助计划，对在香港成立的开放式基金型公司和在港上市的房地产基金报销70%专业服务费用，每间上限分别为100万和800万港元。 ◆11月新发基金FOF占比近15%，热销新品或改变公募FOF配置逻辑财联社 2021.11.13 经历10月新发基金规模的“降温”，11月尚未过半，从成立产品数量和规模来看，似乎环比有所回暖。 值得关注的是，FOF发行成为本月公募发行领域亮点，截止11月12日，11月公募FOF成立份额占比突破两位数达到14.94%，为2017年底以来的新高。首批FOF-LOF陆续获披发行或是本月FOF爆发的主要原因。 今年三季度，FOF基金发行份额连续三个月创历史新高并破百亿。9月215.61亿份与11只产品的成立数量都是到目前为止公募FOF的单月发行纪录，但这一记录或许将在11月被超越。 截止11月12日，公募FOF本月共计发行9只新产品，成立份额达130.31亿份，已逼近7月单月成立份额总额。而在下半月，于9月下旬首次获批的FOF-LOF，经过筹备和发行阶段，即将迎来集中发行和成立期。 中信证券指出，目前存续的公募FOF基金，在投资策略上，定位绝对收益的偏债类FOF仍是主导，规模占比约6成（不考虑目标日期型）。投资人持有权益资产体验欠佳、固收类资产收益率下行，FOF或将成为帮助投资者进行金融资产配置、提升居民投资体验的重要工具之一。 02 营销动态◆华夏、兴业加入基金代销费率大战，1折申购费已成打折标配财联社 2021.11.17 银行代销基金再现1折申购费率。近期，华夏、兴业等银行发布公告，对部分代销基金的申购费率进行限时优惠，其中，部分基金在网上银行、手机银行等渠道上的申购、定时定额申购费率低至1折。 1.多家银行降低基金申购费至1折 华夏银行近日发布公告显示，从2021年11月18日至2023年11月17日的2年时间内，共有超过1000款代销基金的申购费率、定投费率折扣，从原来的4折、8折或不打折，均调整成为1折。兴业银行亦在10月末宣布，自2021年10月22日至2022年3月31日，共计355只代销基金申购手续费率调整为1折。个人投资者通过兴业银行手机银行、网上银行等交易渠道，申购、定时定额申购参与费率优惠活动。 银行降低基金申购费率在今年屡见不鲜。今年上半年，平安银行、招商银行相继高调降低基金申购费，被业内人士看作是打响了代销公募基金“价格战”的“第一枪”。 从已降低申购费的基金来看，当前A类份额基金仍占多数。有基金业内人士表示，银行对C类份额基金实施“零”申购费，营销意义更大。相较于前端收费的A类份额基金，C类份额基金本身不收取申购费，而是按天收取管理费。因此如果投资者持有期较长，则A类份额基金更为合适。 2.降低费率看向AUM 有银行业内人士表示，银行降低申购费率可以吸引更多的客户购买基金，随后再用财富管理专业化的服务增加客户粘度，可以推动AUM的增长。同时，银行还可因此保持或提高市场份额，做到“薄利多销”。 值得注意的是，当前银行打折基金的类型相对较多，其中不乏如FOF基金、LOF基金等创新性产品。据财联社记者统计，兴业银行此次参与申购费率打折的355款基金产品中，有16只LOF基金、7只FOF基金。有业内人士指出，FOF基金、LOF基金由于可以通过场内交易增加流动性，因此降低这类基金费率，可以让银行的用户量和交易量快速放大。 实际上，多家银行代销基金收入是财富管理收入重要组成部分。招商银行今年前三季度财富管理手续费及佣金收入296.74亿元，同比增长25.75%。其中，代销基金收入103.67亿元，同比增长24.92%。而平安银行今年前三季度实现财富管理手续费收入64.40亿元，同比增长20.5%；其中，代理基金收入32.36亿元，同比增长93.9%。 3.代销基金申购费降低或成常态 值得注意的是，互联网渠道代销基金的规模和占比持续上升，主要源自于低费率抢占市场，这已让银行明显感到压力。 中国证券投资基金业协会11月10日披露数据显示，在第三方代销机构中，蚂蚁基金、天天基金、腾安基金等互联网平台的代销保有规模继续提升。其中，天天基金股票+混合基金的代销保有规模增至4841亿元，环比增幅达9.6%；非货币代销基金保有规模达5783亿元，环比增长13.95%，其代销保有规模已超过工商银行。 ◆火爆！银行代销北交所基金火热 有理财子已推出北交所主题理财产品财联社 2021.11.19 1.银行代销北交所基金火热 客户经理“分身乏术” 据了解，包括易方达、广发、华夏、汇添富、嘉实、南方、大成、万家旗下的首批8只北交所主题基金今日集体开卖。从具体资料来看，首批8只北交所基金都控制了首发规模，单只基金募集上限为5亿元。在首批北交所主题基金发售中，招行、中行等银行进行了代销。 财联社记者从多方渠道获悉，截至午间，8只首批北交所基金认购金额均已经超过5亿元，将启动比例配售。而下午2时20分左右，有客户经理表示，“募集比较多的汇添富旗下产品已经超过25亿，华夏旗下产品超过20亿”。 2.理财子加紧“入局” 有公司已推出北交所主题理财产品 投资者抢筹北交所基金，银行代销火热之际，理财子也在加紧推出北交所主题理财产品。 根据中国理财网，截至目前，带有“专精特新”字样的理财产品共计有两只，均为中银理财发售。其中一款产品全称为“中银理财——专精特新启航打新策略混合类（封闭式）202101”理财产品，于11月17日正式发售，风险等级为R3级中等风险，属于混合类产品，业绩基准4.75%，采取封闭式运作，产品期限546天，1000元起投。该产品档案显示，其投资范围中的权益类资产包括北交所股票、新股申购、定向增发等。 另外，中银理财在此之前还发售了一款“专精特新启航FOF策略（年年开）”理财产品。该产品在北交所开市前的10月20日开始募集，投资范围中的权益类资产包括沪深交易所以及其他国务院同意设立的证券交易所挂牌交易的股票。 03 机构动态◆民生加银基金副总于善辉：养老FOF风险收益特征切合投资者的养老需求中国经营报 2021.11.18 11月10日，在《中国经营报》主办，中经未来承办的2021年卓越竞争力金融峰会上，民生加银基金副总经理于善辉表示，养老的核心是“有钱养老”，要把钱攒下来，就要靠日常的财富积累。通过过去二十年的时间验证，公募基金作为专业的投资机构，凭借投研优势为投资者赚取了可观收益，可以承接养老资金理财的需求，帮百姓打理养老资金，管理财富。 1.养老FOF力争实现中长期财富增值 目前养老金融产品包括养老储蓄存款、养老理财、专属养老保险、商业养老金等。于善辉管理FOF规模达近170亿元（数据来自各产品三季报，截至2021.9.30），并包括多只养老FOF（基金中的基金，以基金为投资对象的基金组合）。 在于善辉看来，通过养老FOF能够形成资本市场里面长效的钱，从而改善投融资结构。并且养老FOF在力争实现老百姓财富增值的同时，助推市场形成更多的长效资金，进而改善这个市场的定价效率，改善上市公司的治理，改善投融资的成本，是一个综合的系统性大工程。 2.风险收益比切合投资者中长期理财需要 目前第三支柱养老保险政策加速推进。相形之下，此前公募行业一直翘首期盼的将公募基金纳入个人商业养老账户的投资范围却迟迟没有落地。 于善辉表示，公募基金已经做好了准备，在前期养老类FOF已经有大概上千亿元的规模，惠及人群也有上百万人。同时，养老基金本身所体现出来的风险收益特征与投资者的养老需求非常契合。 他认为，公募基金未来将承担更大的功能，并且产品设计可以满足不同投资者需求。对于投资者来说，公募基金公司还有更多元化的选择，包括2035—2050，甚至到2055的目标日期FOF产品，可供投资者选择。 ◆长城基金实施直销费率优惠中国证券网 2021.11.18 近日，长城基金发布公告称，公司线上直销系统实行费率优惠，其中，认/申购和定投业务费率调至4折，办理基金转换业务的，申购费补差费则低至0.1折。根据公告，此次让利活动为期一年，将持续到2022年11月9日。 据悉，目前基金购买渠道大致可分为基金直销（主要为官网和APP）、银行和第三方代销平台，其中，银行和第三方代销平台早在数年前就已经展开“费率大战”。长城基金表示，此次直销降费，是为了给投资者提供更多的投资选择和更好的投资理财服务。 04运营动态1.蚂蚁财富号运营动态在11.8-11.14期间，有54家基金公司财富号粉丝数增加，其中天弘基金财富号涨粉涨粉5.2w，中欧基金财富号涨粉4.7w，兴全基金财富号涨粉4.5w；42家基金公司财富号粉丝数减少。 2.天天基金财富号运营动态在11.8-11.14期间，有9家基金公司财富号粉丝数增加，其中富国基金、汇添富基金和华夏基金涨粉0.1w。 3.招商银行招财号运营动态在11.8-11.14期间，有20家基金公司招财号粉丝数增加，其中华安基金、上投摩根基金和前海开源基金招财号均涨粉2.7w；8家基金招财号粉丝数减少。 4.理财直播运营动态支付宝理财直播：上周（11.8-11.14）共103家机构开了373场直播，环比减少52场，平均每家机构直播3.6场/周，场均观看量19.9w，场均点赞量23.5w，场均观看呈上升状态。 天天基金直播间：上周（11.8-11.14）共71家机构开了174场直播，环比增加49场。平均每家直播2.4场/周，场均热度5.9w，本周场均热度呈下降状态。  5.支付宝基金经理粉丝数根据2021年11月19日统计的数据，与上周相比，排名无较大变化。此次榜单排名第一的仍是富国基金的朱少醒基金经理，排名第二的是景顺长城的刘彦春经理。从周新增粉丝数来看，本周基金经理刘彦春的粉丝数增加2.6w；从点赞数来看，基金经理姚志鹏的点赞数增加0.2w。  值得注意的是，景顺长城基金和富国基金重视基金经理的宣传，设置了[金牌经理]/[经理观点]版块，有利于提高基金经理的知名度。  免责声明： 商业转载请联系我们获得授权，非商业转载请注明出处。 |