银行理财周报|银行理财子公司与公募基金合作大于竞争(210813)

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01 行业动态


银行理财子公司诞生两年与公募基金合作大于竞争

新浪财经 2021/08/09

20196月,首家银行理财子公司诞生,至今两年过去,全市场已有20余家银行理财子公司,包括国有大行、股份银行、城商行和农商行等,众多理财产品也纷纷亮相。

银行理财是资管市场主力

深圳一家基金公司机构业务负责人表示,这两年银行理财子公司和公募基金都步入了快速发展通道,背后原因是中国财富管理市场空间巨大,以及资本市场的活跃。银行理财子公司的诞生,对中国资产管理市场是极为重要的标志性事件,它们不仅是财富管理市场变迁的重要参与者,也是中国财富管理市场的主力军。

北京一位公募基金人士也强调,多年积累的主动管理能力是基金公司的核心竞争力所在,主动投资管理能力强的公司投研优势将长期存在;其次,公募基金在人才机制与市场化运营方面也有多年积累优势。此外,公募在净值化管理以及信息系统建设等方面具备先发优势。

银行理财子公司与公募合作互补大于竞争

深圳一家中型基公司人士告诉记者,过去两年的经验证明,在中国资本市场大幅扩张和发展的背景下,银行理财子公司和公募基金是以战略合作为主的竞合关系。现在两者已形成比较好的战略互补、互相学习借鉴的局面。双方的合作互补,远远大于双方竞争关系。

公募基金和银行理财子公司的合作是多方面的。上海一位基金人士分析,双方在专业能力上双方可以互补,公募基金发展时间长,在股票及债券等标准化资产的细分策略里,做得更专业、更精细。而银行理财子公司更多是自上而下进行资产配置和管理。“事实上,银行理财子公司不需要做过多的业务拓展,因为标准化资产细分策略的发展需要很长的时间,它可以选择采购,根据不同的需求在全市场公募基金中进行选择和合作,这是它的战略优势。除此之外,还有其他细分领域的合作。”

比拼各自优势是未来发展道路

有基金公司人士介绍,银行理财子公司的投资范围很广,不仅可以公募类的标准化投资,也可以将非标纳入投资范围,更易实现真正意义上的绝对收益。公募基金遵从理财新规、基金法及证监会的监管要求,而理财子公司遵从资管新规及银保监会的监管要求。从产品设计开发到市场营销宣传,公募基金受到的监管要比银行理财严格得多。

对此,深圳一家基金机构业务负责人认为,事实上,每一类机构都有自己的监管红利。银行理财能配置一小部分非标资产等,公募基金也有分红免税等政策红利。当然,公募受到监管更多,但也是抵抗风险的保护。

另有基金人士介绍,在监管方面,无论是银行理财,还是公募基金,甚至信托理财等,都将按照央行的资管新规统一管理。在打破刚兑的要求下,投资者购买的银行理财产品也会和公募基金一样,同样有市场波动,同样要进行信息披露,管理规范更为趋同。当下,银行理财子公司在在按照监管的要求进行规范的整改和处理。

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理财产品业绩基准展示或不合规部分银行已着手整改

新浪财经 2021/08/02

《理财公司理财产品销售管理暂行办法》(下称“销售管理办法”)正式出台后,一个被广为关注的问题是银行理财产品的业绩比较基准的展示问题,销售管理办法规定,禁止使用未说明选择原因、测算依据或计算方法的业绩比较基准,同时禁止单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准。

据了解,银行机构十分关注这一新增规定,按照该规定,此前的大部分业绩展示做法均不合规,但具体如何调整尚不明确。时隔仅一个多月,相关指南已经出台。据21世纪经济报道记者了解,7月份,银行业理财登记中心已经起草《理财公司理财产品业绩比较基准展示指南(征求意见稿)》(下称“指南”),并对机构进行培训指导。

21世纪经济报道记者查阅发现,目前银行APP页面对理财产品的业绩比较基准大多以单独数值或区间数值的方式进行展示,且并无详细说明,根据指南和相关案例,这些做法可能都需要调整。

银行人士对记者指出,调整改动技术上并不困难,但是对理财销售会产生较大影响,主要是可能无法再直观的看到基准数据,但这也主要是个接受习惯的问题。

招联金融首席研究员、中国理财网·理财20+论坛专家委员会成员董希淼此前在接受媒体专访时表示,尽管理财产品业绩比较基准并不代表对产品收益的承诺,但业绩比较基准如果不全面、准确进行展示,投资者仍然会有“预期收益幻觉”,在一定程度上还可能起到刚性兑付的“暗示作用”。因此,《办法》要求在使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准时,要说明选择原因、测算依据或计算方法。也就是说,展示业绩比较基准,要讲清楚“方法论”,要有理有据,避免误导投资者,防止投资者错把业绩比较基准当成预期收益。

他指出:下一步,对前两种类型的理财产品,理财公司应“新老划断”,加快进行整改。目前,公募基金已普遍采用动态比较基准,理财产品在整改中也可以借鉴。

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02 重点银行理财公司跟踪


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03 大家之谈


建信理财总裁谢国旺:“硬币论”英雄 构建“三边工程”当好行业排头兵

全景网·证券时报 2021/8/12

作为建行资管板块的核心载体,以及策应国家粤港澳大湾区战略的重要布局,建信理财除了已有“国内首家开业的理财公司”这一隐性标签,现在又低调地多添一个——自主发行比例最高的头部理财公司。

两年来,建信理财严格践行“母子分离”模式的道路自信和制度优越性逐步显现,规模效应与经营效益不断创出新高就是最好的证明。近日,证券时报记者专访建信理财总裁谢国旺,在系统性复盘建信理财发展历程的同时,也探寻建信理财在服务母行和贴合市场中演绎的平衡术。

谢国旺直言,理财行业发展仍处初级阶段,一方面,在市场聚焦的权益投资层面,目前须借力被动投资来发展业务,投研框架也才初步架设完毕;另一方面,科技基础设施还未能做到全场景赋能,建信理财自建资管系统,类似于边打仗、边修路、边种粮食的“三边工程”。

对于建信理财的业务运作,谢国旺总结出一套“硬币论”:建信理财就像一块硬币,正面是产品(发行),背面是资产(配置),夹层是风控。建信理财要将这三种能力均衡锻炼,同时也在坚持承袭建行基因的路径里,完成差异化彰显。

理财子担当

谢国旺:

首先来看对外定位,我们希望把理财公司做成建行财富管理生态的入口。对于众多银行普通客户来说,他们很难穿透区分多张金融牌照所代表的不同专业领域,而银行理财是其中最具普惠性的,依托母行庞大网点及客户经理多年的用户陪伴,最适合于承担抓手之责。

再来看对内定位,理财公司具备其他资管业态所没有的独特优势,比如资金、资产、渠道、客户和母行的协同度、投资工具的丰富度、全市场资源整合度、多类型资管主体协作度等。理财公司其实是立足于资管生态链上游之枢纽地位的,是可以发挥金融资源带动力和凝聚力的。事实上,建信理财正通过FOFMOM等形式,与母行体系内或外部的资管机构(公募基金、券商资管、信托等)开展合作,共同构建开放、稳定的可持续发展的资管生态圈,打造资本市场高质量的机构投资者集群。

基于这样的内部定位,我们依托母行客户基础拓展优质资产,持续调整资产结构,实现固收类、权益类、另类资产的均衡配置,并坚持长期价值投资取向,加快投研体系建设和市场化投资能力构筑。

彰显差异化

建信理财内部有个“硬币论”。硬币的正面是“产品”:一是建立丰富完善的产品货架,加大“固收+”产品开发力度,进一步丰富权益类和混合类等特色化产品体系。优化产品设计,推进产品系列、申赎命名规则、产品业绩展示、差异化定价的优化。二是做好与母行到期产品衔接,保证净值型产品足量供应。三是加强产品创新,探索自动理财、产品质押、有偿赎回等功能开发,打造“惠民鑫”、ESG、养老等特色理财产品,建立良好的市场形象。四是满足客户教育、养老、传承等多样化需求、个性化定制需求,以及全生命周期理财需求。五是科学规划品牌体系,尽快形成清晰的品牌策略,建立起与母行地位相匹配的市场美誉度。

硬币的反面是“资产配置”:一是在非标资产、信用债等高收益资产的拓展能力和配置效率方面,充分借力母行传统优势,积极满足分行资产配置和母行客户综合融资需求。二是加快培育市场化投资能力,聚焦产业结构调整、国内国外双循环、战略新兴产业等经济发展方向,重点拓展债券、股票等标准化资产,逐步布局衍生品、海外资产等类型资产,拓宽资产配置范围。三是协同母行加快存量理财业务整改转型,在有序承接母行存量资产的同时,推动存量客户续作。

硬币的夹层是“风控”。我们一直强调,跟母行“风险要隔离,风控要融合”。具体的做法是,配合母行加快建立集团风控协同体系,母子在资产拓展、尽职调查、风险识别、投后管理等方面紧密配合,把资产审批和风险管控做扎实。

拥抱权益类

目前,我们主要通过FOFMOM形式切入权益类市场,未来会持续加大权益类产品的发行力度,这符合现阶段理财公司的客户、资金量及发展特点,且与理财公司目前的投资能力相匹配。我们自主搭建了投研体系,以大类资产配置为核心,权益、固收、资配为辅,对股票、债券、基金三种标准化资产均搭建了投研框架。权益方面,已覆盖30个中信一级行业中的19个,涵盖消费、制造、周期、TMT、总量五大板块,并覆盖近300只重点个股;固收方面,对宏观经济、利率与利率债、信用债与信用评价形成立体覆盖能力;资产配置方面,已完成权益类公募基金定量评价体系的搭建,运用量化方法对超过1000只权益类公募基金形成跨度达10年的历史评分及产品画像,为FOFMOM投资提供支撑。

以科技引领

“科技引领”的意识一直根植在我们的认知里。建信理财还未成立,就开始对标国际一流标准,依托建行公有云环境搭建自己的“大资管家”系统。目前“大资管家”系统一期建设已完成,已上线运行理财产品管理、产品销售、投资交易、信评研究、风险合规、估值核算等功能,可满足理财产品“投前、投中、投后”生命周期的管理需求。二期建设有300多个新增功能正在迭代开发,将逐步落地。

理性看政策

我们评估下来认为,现金管理新规给理财公司带来的影响主要是对现金管理类产品的规模进行了总体控制,现金管理类产品规模面临压降,同时与货币基金相比也面临较大竞争压力。现金新规对资产比例、评级、期限的相关要求基本和货币基金一致,但相较货币基金暂无税收减免等优惠政策。

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04 行业数据


一、微信公众号数据概况

1.微信订阅号

8.02-8.08期间银行理财子公众号共发文145篇,总阅读数12w+

平均阅读量排名前三的银行理财子公众号分别是:交银理财(2.5k)、浦银理财(4.1k)、农银理财(2.0k)。

与上周相比,发文数呈现下降趋势。

以下是详细数据:

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2.微信服务号

8.02-8.08期间银行理财子公众号共发文23篇,总阅读数1.7w+.

平均阅读量排名前三的银行理财子公众号分别是:交银理财微管家(9.1k)、光大理财(3.3k)、中信理财 小暖象(2.8k

与上周相比本周理财子服务号发文数上升、总阅读数上升。

以下是详细数据:

贝莱德建信理财有限责任公司于近日新开微信公众号:贝莱德建信 BlackRock CCB

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二、单篇文章阅读量top10(订阅号和服务号一起统计)

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从单篇阅读量来看,产品介绍依然是理财子公众号发布的主要内容,本周浦银理财上榜量较多,说明宣传效果较好。



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