01 行业动态
◆在线开户再“快一步” 多家券商“火速”上线单向视频开户
证券日报 2021.02.20
困扰券商数年的双向视频见证问题迎来突破，非现场开户单向视频验证正式全面放开。
今年2月9日，中国结算发布了新修订的《证券账户非现场开户实施细则》（以下简称“《实施细则》”），允许开户代理机构在加强合规管理和内部风控的前提下，自主选择开户方式。
开户代理机构可通过网上视频见证方式（双向视频见证或单向视频见证）验证投资者的身份真实性及开户意愿真实性后，为投资者办理证券账户开立手续。此后，包括中国银河(港股06881)、申万宏源(港股06806)、粤开证券等多家券商在春节前加班加点“火速”上线了单向视频见证开户。
99%账户通过非现场开户方式开立
自2013年中国结算首次发布《证券账户非现场开户实施暂行办法》以来，非现场开户业务在改善客户业务办理体验、缓解证券经营机构现场开户压力、降低证券公司业务拓展成本等方面发挥了积极作用。在2020年全市场新开A股证券账户中，约99%的账户是通过非现场开户的方式开立。
2021年2月9日，中国结算修订后的《实施细则》主要修订内容有：一是强化开户代理机构通过非现场方式办理证券账户业务的风控要求，细化非现场办理证券账户业务的流程，加强投资者身份识别；二是允许开户代理机构在加强合规管理和内部风控的前提下，自主选择开户方式。
《证券日报》记者在走访券商营业部时发现，即便现在去线下营业部开户，券商工作人员也会指导客户使用手机App或营业部iPad（掌上电脑）进行线上开户，仅需要将开户营业部选择在该营业部户下即可。只有在极端情况（App卡顿，多次无法正常刷新操作、视频见证排队时间太长等因素）下，才会选择资料烦琐的纸质开户。
单向视频上线开户管理将规范化、公平化
在此之前，投资者在线开户需要使用双向视频方式，只能在交易时间开户，人多时还要排队，受时间限制很大。对于券商来说，需要投入极大的人力成本，而且视频审核难度大，效率低。
“非现场开户单向视频验证正式全面放开的第二天，公司就全面上线了单向视频见证开户，在开户过程中引入人脸识别、活体检测等金融科技手段，真正实现了7*24小时线上智能开户，目前开户还有一些福利。”一家大型上市券商营业部负责人向《证券日报》记者表示。
对于非现场开户单向视频验证正式全面放开，平安证券非银行业首席分析师王维逸表示：“券商开户管理将规范化、公平化。一是，开户手段进一步多样化、简洁化。二是，进一步规范开户管理。三是，新增风险控制章节，提升非现场开户技术及风控要求。四是，强化事中事后监管，加强对非现场开户的监测监控和抽查力度。”
◆券商全力备战单向视频开户！8家火速上线，11家承诺上线时间，已试点的全面优化，客户直呼太方便
财联社 2021.02.19
向证券公司全面放开单向视频见证开户，无疑是春节前券商迎来的一大实足利好。
2月9日，中国结算修订发布非现场开户细则，全面放开单向视频见证开户。近10天来，即使面临中国结算春节期间6天的暂停服务，各家券商也火速行动，筹备上线单向视频开户功能，至少8家券商获得先机。
截至2月19日晚，据财联社记者不完全统计，中信建投证券、银河证券、粤开证券、中信证券、申万宏源证券、国联证券、兴业证券、长江证券等至少8家券商近日完成新上线；光大证券、上海证券、财通证券、华安证券、南京证券、红塔证券、民生证券、中原证券、中泰证券、国金证券、西南证券等至少11家券商将于近期上线单向视频见证开户功能。
8家券商春节期间上线单向视频视频开户
2月9日当天，中国结算同时公布，2月11至2月16日春节期间中国结算统一账户平台、身份信息核查系统、网站及CA数字证书系统暂停对外提供服务，这意味着春节期间券商开户业务不能全部完成。
尽管如此，新规上线后，至少8家券商在春节期间上线单向视频视频开户。
中信建投证券在新规发布当晚即拔得头彩，2月9日23时45分，新规发布4小时后，中信建投证券单向视频开户正式上线。宣传页面中，中信建投证券打出“极速开户，选中信建投”，“7*24小时开户”、“单向视频，无需等待”、“智能审核，极速开户”等关键描述。
2月10日，新规发布后的第二天，银河证券网上单向视频自助开户功能上线。银河证券称，公司在2020年开始着手单向视频开户相关技术储备工作，“活体检测”、“OCR识别”、“单向视频”、“人脸比对”等技术提前内嵌业务流程，经过多次内部验证、业务办理试运行，为上线“网上单向视频开户”功能提前做好技术储备。
2月14日，大年初三，中信证券单向视频见证功能正式上线。
2月15日，申万宏源证券单向视频见证功能正式上线，并发布题为“恭喜，开户人！单向视频见证开户来喽！告别“等待”，随心开！”的推文，文中以图片方式展示单向视频见证开户流程，并附以相关提示和开户攻略链接。
至少10家券商预计近期上线
据财联社记者不完全统计，除了近期已经火速上线单向视频见证开户的券商外，各大券商均积极筹备，多家券商已在测试相关功能，11家券商向财联社记者透露预计上线时间，更有第三方供应商积极参与。
在2月9日晚中国结算修订发布《证券账户非现场开户实施细则》后，光大证券数字金融总部、金融科技开发部、运营管理总部、信息技术总部、法律合规部立即组成联合项目组，快速响应并启动单向视频业务专项。经过项目组春节期间加班加点积极推进，相关业务方案、业务制度、业务环节涉及的人员配置均已经就绪，技术平台的建设实施正快速推进。
财通证券近日正积极准备开发、调试，以及和单向视频厂商的对接，预计2月21日出包，2月22日开始进行线上测试，预计最迟2月26日正式上线单向视频见证开户。
多家试点券商优化业务，力图保持先发优势
2015年到2016年期间，监管部门曾向20余家券商放开单向视频开户创新资格，据财联社记者不完全统计，试点券商包括安信证券、财富证券、长城证券、东方财富证券、东莞证券、东吴证券、东海证券、方正证券、广发证券、国泰君安证券、国信证券、海通证券、恒泰证券、华林证券、华泰证券、湘财证券、中银证券、中山证券、浙商证券和招商证券等券商。
湘财证券早在2015年已上线单向视频开户系统，经过不断的优化更新，目前湘财证券已经引入最新AI技术，身份证识别采用了自动对焦、自动识别、自动矫正、自动裁边技术，录制视频采用人脸识别、语音识别技术，并且在单向视频录制过程中可以实时质检监控、实时提醒，通过率高达99.9%。
根据新规，湘财证券拟引入活体检测技术，全面进入AI开户时代，减少了客户开户时长，极大的提升客户开户体验。
在新政策的推动下，同时也是为了满足业务多态性的需求，打造兼具稳定性与先进性的非现场开户系统，东吴证券第一时间出具了包含单向视频的非现场开户整体方案，计划在多个维度上进行优化，增强合规风险管理，加入全量复核及回访环节；添加活体检测，优化见证话术；增加港澳台认证形式等，为单向视频开户业务的安全性、便利性保驾护航。
◆券商如何突围财富管理之蓝海？
资本邦 2021.02.20
在经纪业务“靠天吃饭”、“零佣金”压力之下，财富管理被认为是券商转型的重要突围方向，“财富管理是片蓝海”、“开发潜力巨大”的说法不绝于耳。
与此同时，在最新修订的券商分类评价指标中，投资咨询业务收入和代销金融产品收入等财富管理指标的设计，也透视出监管引导行业转型财富管理的思路。
不过，在财富管理这片海域中，并非只有券商在发力。除了经营多年的商业银行私行业务外，信托公司凭借家族信托的定制化传承和事务管理能力也获得了大量高净值客户的青睐。随着金融行业全面开放不断深入，外资行也在市场中逐渐发力。群雄逐鹿之下，证券公司有何优劣势，又该如何突围?
相比之下，券商与资本市场的贴近，可算是最大的优势所在。中金财富证券总裁吴波表示，财富管理到最后，其实是基于客户的需求去定制适配的解决方案。在资管新规之下，刚兑的产品资金池没有了，银行理财2%-3%的收益又跑不赢通胀。当客户要将资产转移到资本市场去配置净值化产品的时候，券商的专业知识和圈层认知将成为最大的优势。
申万宏源非银：从更大的周期的视角去看券商行业向上的趋势，预测行业四年业绩翻倍
申万宏源研究所非银金融高级分析师许旖珊表示，我们仍然认为现在是投资券商板块的一个比较好的时机，建议投资人从更大的周期的视角去看整个行业向上的趋势，虽然券商板块的投资可能在短的时间断内呈现比较大的波动，但是在整体三年、五年盈利周期向上的背景下，长期持有券商核心标的或者券商ETF(512000)是比较好的选择。
东北证券分析师王凤华指出，券商密集公布2020年业绩预告，行业景气度得到验证。受益于市场持续回暖以及市场改革下券商积极推动业务转型，券商年度业绩普遍高增。2021年是资本市场改革加速之年，随着全市场注册制配套的相关政策陆续落地，券商业务空间进一步拓宽，盈利能力有望持续改善。
02 重点券商跟踪
◆让私募销售时间缩短超10倍，如何做到？上证链赋能销售线上化，穿透式监管与业务发展创新融合
财联社 2021.02.18
中泰量化30FOF是2020年末量化基金中的明星产品，除XTP赋能外，中泰量化30FOF又迎来了上证链的强大加持，在缩短私募销售时间在15分钟内的同时，保证券商端业务数据安全性，开辟了穿透式监管和业务发展相融合新模式。
在私募线上化业务的落地过程中，中泰证券与上证信息合作，利用“上证链”平台区块链技术和行业联盟链奠定信任基础，在私募委托签约、下单环节使用区块链存证技术提取特征值，形成证据链并将特征值证据链上传到“上证链”，增强了私募线上化签约、交易下单过程的可信度，为穿透式监管和业务发展相融合的模式开辟创新性道路。
上证链赋能私募销售线上化
截至2020年12月底，量化私募管理规模已达6000亿以上，同比实现翻倍。截至2021年2月初，国内74家百亿私募中有16家为量化私募。中泰证券XTP平台交易量在2020年遥遥领先，九成的量化私募在此交易。依托于中泰XTP系统的性能优势和FOF产品分散投资的特点，中泰量化30FOF在做好风险控制的同时，利用市场非有效性和个股定价失灵的特点，兼顾实现低波动性和超额收益，不简单依赖于市场活跃度和增量资金的进入。
中泰证券金融产品部相关负责人介绍，证券公司传统私募销售需要客户在券商营业部线下进行双录专业投资者认定、线下签约、线下购买，整个流程需要2小时甚至以上才能完成私募的销售工作。为解决私募销售的效率问题，特别是疫情期间客户无法到营业部进行线下相关销售的情况下，私募线上销售签约和体验成为券商私募销售规模保证的关键。
为解决此类问题，在服务端进一步提升客户体验，中泰证券启动了私募线上化业务，将私募销售由原来的2~3小时，缩短为线上销售15分钟以内，“中泰量化30”FOF整体销售也实现了“零出错、零抱怨、零投诉”。需要说明的是，这15分钟不包括客户阅读大量包括适当性等各类文件的时间。
在私募线上化业务的落地过程中，中泰证券与上证所信息网络有限公司合作，利用“上证链”平台区块链技术和行业联盟链奠定坚实的信任基础，在私募委托签约、下单环节使用区块链存证技术提取特征值形成证据链并将特征值证据链上传到“上证链”，增强了私募线上化签约、交易下单过程的可信度，为穿透式监管和业务发展相融合的模式开辟创新性道路。
借力XTP系统两大优势
中泰XTP系统赋能中泰量化30FOF两大亮点，一是XTP覆盖了九成量化私募，优秀资产多，可选余地大；二是从私募排排网等公开业绩看，相同策略在XTP上的业绩更好。
依托于中泰XTP系统的性能优势和FOF产品分散投资的特点，中泰量化30FOF在做好风险控制的同时，利用市场非有效性和个股定价失灵的特点，兼顾实现低波动性和超额收益，而不简单依赖于市场活跃度和增量资金的进入。
2021年为进一步提升中泰证券在量化私募中的品牌优势，中泰证券进一步加强了其对量化私募在投资、代销端的分析与资金支持，拟进一步推动其交易、代销、直投和托管外包等量化私募的综合服务品牌建设，进一步扩大其影响力。
03 大家之谈
◆中金财富证券总裁吴波：券商财富管理突围 务须做到知行合一
证券日报 2021.02.19
在经纪业务“靠天吃饭”、“零佣金”压力之下，财富管理被认为是券商转型的重要突围方向，“财富管理是片蓝海”、“开发潜力巨大”的说法不绝于耳。
与此同时，在最新修订的券商分类评价指标中，投资咨询业务收入和代销金融产品收入等财富管理指标的设计，也透视出监管引导行业转型财富管理的思路。
吴波认为，证券行业的财富管理转型，需要实现卖方思维向买方思维的转换，真正做到知行合一。
营业部概念趋于淡化
吴波表示，财富管理的精髓是做到以客户为导向，把客户从原来属于每一个网点的客户，变成属于全行/全公司的客户，针对客群的特点来提供他们真正需要的服务。
对于经纪业务转型来说，一线营业部的改革势在必行。对此，吴波认为，对于全行业的财富管理转型来说，营业部的概念会越来越淡化。“未来那种传统交易大厅、大面积的营业部都会不断缩小，我们也希望每个营业网点都能成为一个城市区域所有同事共同的家，从根本上打破物理边界，真正方便客户。”
若从客户视角来看，网点可能是一个就近的物理空间，方便和IC面谈、签合同，而不是在一线城市中跑来跑去。吴波表示，“营业部的多少，其实某种程度上取决于实际需要。比如在大城市，会采取‘卫星+旗舰’的模式，数量可能还会增加，但增加的思路和方式和以前不一样，更多的是需要在某个位置有一个触角，直接触及到客户。”
“传统券商营业部和银行网点类似，一个网点就是一个席位、一个牌照。这曾经是券商的资源，反过来现在也成了券商行业改革里最难触碰的利益。”吴波坦言，现在很多公司都试行“双算”，但一线营业部还是“捂着”自己的客户不肯分享。以客户为导向，具体在执行上如何实现知行合一，实现客户分层、服务分层、团队分层，这是目前行业中面临的最大的挑战。
财富管理之海如何突围？
在最新修订的券商分类评价指标中，投资咨询业务收入和代销金融产品收入等财富管理指标的设计，也透视出监管引导行业转型财富管理的思路。
与“靠天吃饭”的经纪业务相比，财富管理业务具有收益高、轻资产、抗波动等特点，能够在不断变化的金融周期中熨平行业波动。此外，发展财富管理业务还能够带来巨大的协同效应，带动投行、资管等业务收入同步增长，进一步提升综合收入，这也是近年来多家券商大举发力的原因所在。
在传统的营业部里面，各种各样的客户和业务都有，客户经理能做的业务也特别多，这就很难让业务做得纯粹。“我们在湖滨路营业部尝试的就是纯粹做产品业务，就是想看看这样能不能养活自己，实践证明这可以形成一个可持续的商业模式。”吴波称。
在财富管理的赛道上，要做到以客户为中心，吴波认为需要三要素：除了需要专业的人才和好的产品/服务，金融科技的支持更是必不可少。“零售业务之所以需要金融科技，就是希望能把专业的服务给到更多的客户，无论是提出解决方案还是投顾咨询，都需要科技去提高效率，提高覆盖面和频率，去触及到更多的客户。”
◆银河证券首席经济学家刘锋：从六方面不断推动资本市场高质量发展
证券日报之声 2021.02.18
今年是“十四五”开局之年，资本市场改革向纵深推进。中国银河证券首席经济学家刘锋接受《证券日报》记者专访时表示，今年，全市场注册制改革的推进，退市制度落地见效以及不断完善，推动投资者保护机制发挥作用，全面落实“零容忍”举措、债券市场注册制和违约处置机制改革，加快国际化机制对接等，是今年资本市场改革的关键点。从中长期来看，则需要从六方面不断推动资本市场高质量发展。
今年要为全市场注册制改革创造良好市场环境
2021年证监会系统工作会议提出，做好今年工作对于资本市场“十四五”开好局、起好步意义重大。深化资本市场改革开放，稳步提高直接融资比重，着力提升资本市场治理能力。
“注册制改革不仅仅是入口端的改革，还包括再融资、兼并重组、退市端的改革，另外，需要对欺诈发行、信披违法、内幕交易、操纵市场等违法违规行为进行‘零容忍’打击，净化市场生态，为全市场注册制改革创造良好的市场环境。”刘锋表示。
一、今年改革的首要任务，是继续完善各项制度，补短板，为全市场注册制改革创造条件。科创板注册制改革落地实施已经一年多，创业板注册制改革亦超过半年，需要总结从实践中暴露出来的问题，全面梳理注册制改革中的短板，积极完善优化各项制度，如完善IPO企业股东信披以及关联交易的信披等。
二、推动退市新规的落地见效，并在实践过程中不断完善。有进有出，才能打造优胜劣汰的市场生态，实现资本市场资源的有效配置。
三、“零容忍”打击各种违法违规行为。除了严打欺诈发行、信披违规等，从二级市场交易环节来看，也需要加大对证券账户的异动监管，从根源打击内幕交易和操纵市场等违法违规行为。
四、不断提高上市公司质量。上市公司质量的提高跟上市公司本身密切相关，而监管有边界，所以监管机构需要加强市场机制的建设，完善优胜劣汰的市场机制，倒逼上市公司提高治理质量，公平对待所有的利益相关者的权益。
五、强化投资者保护。主要包括两个层面，一是对侵害投资者利益的违法违规行为要快速查处，及时打击，二是投资者在违法违规行为中受到的损失，要能通过合法途径获得赔偿。所以，需要不断完善相应的制度，做到有法可依，提升监管能力，实现精准打击。
中长期从六方面 促资本市场高质量发展
1月底，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出，促进资本市场健康发展。稳步推进股票发行注册制改革；建立常态化退市机制；培育资本市场机构投资者；降低实体经济融资成本等。
刘锋认为，从中长期来看，资本市场要实现高质量发展，仍需5年至10年的时间，需要坚持六个方面发展方向：
首先，资本市场服务实体经济仍有较大提升空间。中国已经发展成为全球第二大经济体，经济体量是美国的2/3，但美国的股票市场规模是中国的5倍，债券市场是中国的3倍，所以，从这个角度上来看，我国资本市场服务实体经济的规模和深度，还有很大的提升空间，需要不断提升直接融资比重，改善企业的资本结构，降低实体企业的融资成本和风险。
第二，加大对科技创新的支持。从全球来看，大多科技领先的公司都是资本市场直接融资培育出来的。当前，在支持科技创新的背景下，需要充分发挥资本市场的直接融资功能。科创企业一般具有资金投入大、研发周期长、不确定性高的特征，其需要的是风险承受能力较高的长期股权投资，而银行等金融机构对于风险有着天然的厌恶，其资产端可以匹配的是收益回报较稳定、风险属性较低、期限较短的信贷支持，与科创企业所需的融资是错配的。
第三，从投资的角度来看，需要不断提高我国资本市场的机构投资者占比。从投资规模来看，我国公募、私募、券商等资产管理规模合计为50多万亿元，相当于全球最大的资产管机构贝莱德一家的资管规模。所以，需要大力发展机构投资者，引导养老金、企业年金、保险资产等更多中长期资金入市。
第四，要不断提升机构投资者资产管理能力，满足中国居民的财富管理需求。目前，我国居民供投资的金融资产规模超过百万亿元，但是，当前我国资管规模仅为50多万亿元，还有大量居民的投资需求未能满足，财富管理的规模还有成倍的增长空间。
第五，大力发展交易所债券市场。目前，我国的债券市场还有很大的发展空间，需要改革发行和登记制度，加速注册制的实施，减少投资者入市限制，提高市场流动性和交易便利，不断丰富品种，完善期限结构，提升信用评级有效性以及优化债券违约市场化处置机制。
第六，推动资本市场高水平双向开放。不断优化和丰富外资投资国内资本市场的路径和产品，畅通国内资本投向境外市场渠道，加强跨境监管合作，提升跨境监管能力建设，增强金融机构的全球金融资源配置和管理能力。