基金周报:基金迎接开门红(210106)



01 行业动态

2021年第一批爆款基金来袭:吸金逾500亿 公募看好后市结构性行情

华夏时报 2021.1.5

《华夏时报》记者从多方渠道了解到,1月4日,富国基金、景顺长城基金、广发基金、中欧基金的4只新基金一日售罄,合计“吸金”逾500亿。

迈入2021年,基金公司发行热情更为高涨,1月份,近80只新基金密集发行,基金公司为这些产品配备了强大的管理阵容,为赢得基金发行“开门红”,多家基金公司推出拟由旗下知名基金经理管理的新基金。

开年首个交易日,17只新基金携手首发。景顺长城核心招景、广发兴诚、富国均衡优选、中欧悦享生活混合等4只基金脱颖而出,均宣布一日售罄,打响新年基金爆款的第一枪。

记者粗略计算,4只一日售罄的新基金合计募集金额超过500亿元。Wind数据显示,除了上述4只基金,1月4日全市场还有13只基金新发,接下来还将有易方达基金、兴证全球基金、银华基金、博时基金等基金公司陆续发售新基金。业内人士表示,多只新基金一日售罄,与开年第一日市场情绪高昂,A股放量上涨有着密切的关系,同时明星基金经理的号召力也不容小觑。据基金业内人士分析,基金公司于新年首月密集布局新品,是为了在新一轮发行大战中抢占先机。

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◆ 刚刚,2020基金业绩榜单来了!89只翻倍,最牛大赚166.56%……

证券时报 2021.1.1

主动权益基金收益47.60%

用WIND数据显示,截至2020年12月31日,2020年全年所有的主流指数都呈现上涨态势,表现最好的是创业板指,2020年涨幅达到64.96%,此外中小板指、深证成指的涨幅也分别达43.91%、38.73%。

从行业表现来看,中信一级行业中,2020年电力设备及新能源表现最好,2020年涨幅达到88.34%,食品饮料和消费者服务涨幅也达到88.06%、81.06%,此外,国防军工、医药、汽车、基础化工等表现较好。

截至2020年12月31日,2020年以来权益基金整体获得44.82%的收益。相对来说,主动权益基金表现要好于指数产品,整体拥有47.60%的收益,而指数产品整体仅有32.41%的收益。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为61.28%、58.79%,整体表现好于主流指数。

从权益基金整体表现来看,在纳入统计的6294只基金中(各类型分开计算),大概有147只基金出现亏损,占比仅2.3%,显然2020年年初买公募基金一直持有的投资者,出现亏损的概率较低。同时,出现亏损的权益基金大多数亏损幅度在10%以内。

翻倍基金达89只最牛基金业绩超166%

数据显示,截至12月31日,2020年以来多达84只主动权益基金收益率超过100%(分级基金仅算母基金、剔除C类,下同),而这一数据较12月21日的39只明显提升,在12月初实现翻倍此类基金的数量尚不足10只。

Wind资讯数据显示,由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0以166.56%收益率夺得2020年权益类基金业绩冠军,同时也是主动权益类基金业绩冠军,体现了公募基金较好的主动管理能力。

混合基金前50强农银汇理赵诣包揽混合型基金前四强

整体来看,2020年,混合型基金平均斩获45.91% 的收益率。在所有混合型基金中, 2862只基金获得正回报,占比达 90%以上。

Wind资讯数据显示,截至12月31日,2020年混合型基金中收益率排名中,59 只基金年内回报超过100 %。其中,位居2020年基金业绩冠亚季军的是农银汇理赵诣所管理的3只基金。

股票基金前50强股票型基金冠军花落汇丰晋信

2020年,股票型基金整体赚钱效应突出,平均录得61.28% 的收益率。仅1只基金未取得正收益,其余330只股票型基金均获得正回报。其中,26只基金实现收益翻倍。在股票型基金中,由陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋最终位居头名,年内收益率134.41%。

指数基金前50强白酒、新能源车指数型基金业绩领先

2020年市场呈现结构性行情,跟踪部分板块相关指数的指数型基金同样取得不错的年内回报,助推指数型基金整体录得32.41 %的年内回报率。整体来看,615 只指数型基金年2020年获得正收益,占比 92.9%。中信证券二级行业指数显示,2020年新能源动力系统板块指数以126.37%的年内回报领先所有指数。乘用车、电源设备、酒类、航空航天、食品等指数全年业绩领先。

从年终业绩排行榜来看,5只指数基金2020年净值翻倍。其中,鹏华中证酒ETF以121.55%的收益率位居指数型基金首位。鹏华中证酒、招商中证白酒分别以116.73%、113.34%的年内回报位居第二、第三。

整体来看,2020年收益率在50%以上的股票型指数产品达 118 只,为投资者贡献了不错的业绩回报。

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◆时隔三年再发牌!国君资管获公募资格,月均管理规模近6000亿,5只大集合改造已完成

券商中国 2021.1.4

近日,中国证监会核准了司上海国泰君安证券资产管理有限公司的公募业务资格。这也是近三年首家获批公募牌照的券商系资管公司。中基协最新统计数据显示,截至2020年三季度,国君资管主动管理资产月均规模仅次于中信证券,位居行业第二位。

据业内人士透露,自证监会2018年优化公募基金管理人资格的行政许可审批程序后,审批程序为证监会先批准,申请人进行筹备并通过证监会现场检查后开展业务。此次国君资管获批公募业务资格后,还需通过现场检查等一系列程序后,方可开展公募业务。
2019年,国君资管成为首批拿到大集合转公募批文的券商资管之一,目前已累计完成5只大集合产品的参公改造。其中,2019年9月16日,国君资管旗下第一只权益参公大集合“君得明”的单日销量达到了120亿元,成为当年“爆款”。据券商中国记者了解,国君资管2020年初发售的另一只权益参公大集合“君得鑫”,截至目前规模也接近100亿元。
有接近国君资管的人士表示,该公司的高级管理层极为重视投研专业能力的建设,看重投研人员的长期业绩和风格稳定,而且在人才引进方面严格把关,团队流动性也很小。
2020年7月31日,证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行了修订,并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(征求意见稿)(以下简称“新规”)。新规优化了公募牌照制度,适当放宽“一参一控”限制,允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。去年8月中旬,国君资管就递交了公募基金牌照申请。国君资管从递交申请到资格获批,仅仅用了4个多月,也成为“一参一控”政策松绑后首家获批公募牌照的券商资管。需要指出的是,国君资管申请公募牌照本就不受“一参一控”限制。
在此之前,证券行业拥有公募牌照的券商已有13家。其中,由券商直接申请公募牌照的有6家,分别是华融证券、山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华和中银国际;由券商资管子公司申请公募牌照的有7家,分别是东证资管、浙商资管、渤海汇金、财通资管、长江资管、华泰资管和中泰资管。

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暂停!中基协出手,这些机构“栽了”

中国基金报 2021.1.6

近日,基金业协会对一批基金销售机构做出了暂停私募基金募集业务的决定,成都万华源基金销售有限责任公司、深圳盈信基金销售有限公司等机构名列其中。

与此同时,从去年起,不少基金公司陆续宣布终止与违规或暴露风险、存量规模较小的第三方销售机构的合作。此前发布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》对第三方销售机构也有保有量要求,这也推动基金公司加速清理的“脚步”。

近期一些基金公司陆续宣布终止和部分第三方销售机构合作。据了解,基金公司之所以采取此类举措,基金销售保有量低、有监管处罚等是主要原因。

“一些第三方销售机构没有什么保有量,继续维持合作也会给公司后台增加运营压力。”北京一家基金公司电商部人士说“新近发布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》针对基金第三方销售机构也提出了退出机制相关规定,一些本身非货币基金存量较小的销售机构,未来也会面临吊销牌照的压力。对于基金公司而言,提前终止合作,也可以对存量客户提早进行安排。若基金销售机构自身体量还行,仅与我们公司合作有限,这样双方在业务上也没有太多的契合度,也是终止的一个重要原因。”

“近期终止与部分第三方基金销售机构合作主要出于以下两方面考虑,一是部分机构受到了监管处罚,而合规是当时双方签订合作协议的前提条件,因此终止了合作;二是作为次新基金公司,公司在成立之初签了较多的代销机构,仅第三方销售机构就有30多家,但很多机构一直难有销量,考虑到维持合作,每年也有后台成本支出,从去年底开始就陆续终止了与部分机构合作。”上海一家基金公司电商部人士表示。

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◆ 购买自家基金,竟暴赚1.3亿,运气还是实力?公募自购基金41亿,46%资金却“错投”债基

券商中国 2021.1.6

Wind数据统计显示,在过去的一年间,总计有超过100家公募基金公司购买自家基金产品,自购基金的资金规模高达41亿,创下公募基金历史上自购基金的新纪录。有46%的自购资金是投向债券型基金,而投向偏股型基金的资金,亦有相当比例是在2020年7月份入市。

从自购基金的次数看,Wind数据显示,在过去一年内,天弘基金自购基金次数最多,达到22次,创金合信基金和易方达基金公司为11次,南方基金紧随其后,年内自购次数为10次。从自购的资金规模看,建信基金公司自购规模最大,接近2.7亿,平安基金自购资金规模为2.45亿。

券商中国记者注意到,在所有参与在上一年度基金公司购买自家基金的举动中,获利最大的基金公司是汇添富基金公司。Wind数据显示,在过去一年内,汇添富基金是以自有资金购买本公司旗下偏股型基金规模最大的公司,累计投入资金2亿。虽然建信基金公司在今年年初投入约2.7亿资金自购公司旗下的基金产品,但建信基金所购买的产品,绝大部分投向了债券型基金。此外,平安基金在过去一年内,自购基金的规模也达到2.45亿,但绝大部分资金是在今年12月下旬完成自购,对其过去一年的基金收益影响不大。

基金公司动用自有资金购买自家基金产品,一方面是为了彰显对市场的信心、引导基民进行长线投资,另一方面,基金公司的自购行为也是基金产品持续营销的一部分,以与基民利益捆绑的方式增强基民信心。根据基金公司买自家基金的偏好看,其中偏股混合型基金规模为16亿,股票型基金规模为4.6亿,债券型基金规模接近19亿。基金公司自购基金中约46%的资金投向债券型基金,从某种程度上暗含了基金公司对A股市场存在较大分歧,或对权益类的市场走势估计不足。

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◆ 市场前景广阔 基金扎堆布局年金投资

中国证券报 2021.1.5

2020年,有业绩统计的145只权益年金养老金产品中,67只全年回报超50%,98.6%的产品实现正收益。年金权益投资比例未来将不断提升,年金投资也成了不少基金公司重点发力的业务。不少基金公司成立了专门的养老金投资部,不断优化管理架构和投资管理框架。

业内人士表示,近两年的年金权益投资成绩单靓丽,或是提高年金权益投资比例上限的重要原因。中国证券报记者梳理数据后发现,2020年全年,在有业绩统计的145只投资于权益资产的年金养老金产品中,143只取得了正收益。有67只年金养老金产品全年回报超50%。位居年金养老金产品业绩榜首的是工银瑞信新财富绝对收益,2020年业绩翻倍,达117.81%;紧随其后的是平安养老管理的3只年金养老金产品,2020年回报均超90%。

银华基金相关业务负责人介绍,针对企业年金、职业年金的风险收益特征,银华基金从管理架构和投资管理框架上对年金投资管理进行了创新探索:首先,充分利用资产配置的优势并挖掘各个细分领域资产的超额收益机会,有效提高了组合收益的稳定性;其次,在人员配备方面,公司把养老金投资业务打造成开放平台,公司内优秀的投资人员均可参与到养老金投资业务中来;第三,在投资工具上,公司完善了养老金产品的产品序列,使企业年金的资产配置工具丰富度大大提升;第四,在投后管理方面,公司强化了养老金业务在客户、销售、投资等环节上的沟通工作。

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◆ MOM来了!首批5只,公募基金产品线再增新品

每日经济新闻 2020.12.31

近日,记者获悉,包括招商基金、鹏华基金、华夏基金、建信基金、创金合信基金在内的5家基金公司,旗下均有MOM产品拿到了正式批文。有业内人士指出,MOM的投资目标更专一,可根据需求灵活创设,可通过穿透,精确考核和评估底层专户,确保资产配置要求精准达到,甚至可指定有效的激励机制。

5只公募FOF产品获批

据《每日经济新闻》记者了解,首批共有5家基金公司的5只MOM产品拿到了批文,具体如下:从产品名称来看,这些产品均为混合型产品,都设置了一年持有期或是采用一年定开的方式。另外,招商惠润一年定开MOM、华夏博锐一年持有期MOM均采用了发起式。

有业内人士分析认为,一年定期开放避免投资者追涨杀跌,也便于基金经理以相对长期的理念进行大类资产配置以及行业个股的选择;而对于MOM这类创新产品,发起式基金将基金管理人的利益与投资者的利益深度绑定,有助于实现“收益共享、风险共担”的共赢目标,体现了基金管理人的诚意与信心。

多家基金公司已有相应储备

而随着MOM的到来,公募基金的产品线得到了进一步的完善和延伸,目前的公募基金已经包括了ETF、LOF、QDII、FOF等多种产品。

据记者了解,MOM投资的核心在于大类资产配置、行业风格轮动以及投资顾问的筛选,包括规划基金资产整体安排,让专业的基金经理帮投资者做出大类资产配置决策,提升投资收益;构建多策略组合,捕捉各类市场机会,提高资金使用效率;凭借完整的研究评估体系,精选绩优投资顾问,实现基金资产的稳定增值。从MOM业务在国内发展情况来看,其实仅有8年时间。整体而言,国内MOM产品发展还相对滞后,主要是以私募和券商集合理财形式运作,产品规模偏小,MOM三个多元化的特性有待进一步发挥。

值得注意的是,MOM产品的头部化现象比较明显,大型机构具有发行优势,小规模机构难以承担较高的运营成本。与私募相比,公募基金在产品设计、投资能力、系统建设、信息披露等方面都存在优势,未来更具备发展潜力。

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◆ 公募基金大时代,2021这样才会赢!

2020年,监管层着力提高直接融资比重,在加强基础制度建设、推动提高上市公司质量、吸引中长期资金入市等方面继续发力,以注册制和退市制度改革为重要抓手,完善资本市场治理。在此背景下,公募基金等理性成熟的中长期投资力量崛起,“大力发展权益类基金”成为中国基金业的最强音。

在行业基础制度层面,2020年基金公司管理办法修订,基金销售管理办法出台,公募REITs开闸,侧袋机制和指数基金指引落地,公募基金产品注册大幅提速,公募、专户经理兼职“破冰”,基金长期评价制度、基金投顾试点机构趋于完善,基金行业建章立制进程加快。

2020年,行业继续提升专业化投资能力,完善公司治理,加强产品创新,积极履行社会责任。疫情下,直播热潮席卷金融业,开启了基金直播元年;多家公募股权激励计划陆续落地,拉长业绩考核期限,推出基金投顾产品和持有期基金等,绑定基金公司、基金经理和投资者的长期利益;可投新三板公募基金、注册制后创业板主题基金、科创50ETF、公募MOM产品等创新品种陆续面世,分级基金告别市场;贝莱德基金公司获准设立,中国诞生首家外资全资公募基金公司。

新基金发行规模超过3.1万亿元,助推公募基金规模节节攀升,2020年11月底的数据显示,行业规模创出历史最高值——18.75万亿。权益基金成为最亮眼的明星,主动权益基金全年整体收益率达到47.6%。

基金业协会的最新数据显示,截至2020年11月底,公募基金资产净值合计18.75万亿元,为公募基金总规模的历史最高值,比2019年增加4万亿。其中,权益类基金规模一年激增2.7万亿,整体规模达到5.88万亿元,在公募基金总规模中占31.37%,2020年实现飞跃。

从业绩来看,今年公募基金整体表现要好于主流指数。数据显示,截至12月31日,2020年,权益基金整体获得44.82%的收益,主动权益基金收益率为47.6%。有89只基金收益率翻倍,2020也是一个“业绩大年”。

从1月份基金发行密度就可以看出基金公司的积极态度。数据显示,1月4日开始已安排发行的新基金接近80只,来自49家基金公司。加上后续投入发行的产品,本月新发基金可能超过100只。而且,大型基金公司发行力度进一步加大,广发、汇添富已经发布招募在1月份发售的都达到5只,博时、富国、景顺长城、鹏华、天弘等基金公司则有3只或以上新基金即将发行。

深圳一家基金公司产品部人士表示,2021年的市场,应该还是会有结构性的机会,债券市场的机会也在积累,主动权益、被动指数、“固收+”、量化对冲等产品类型都有机会。新一年会以主动权益产品和固定收益产品为主,被动指数方面也会在一些细分领域有所布局。

此外,还有人士表示,将根据自身优势与资源禀赋,重点发力公募REITs业务,同时布局细分行业主题基金,加强银行渠道及终端客户的服务。

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◆ 最牛狂赚600%!公募基金长期业绩榜单来了:易方达、兴全、景顺长城等5年、10年领跑

中国基金报 2021.1.3

从近五年的行情来看,市场是从2015年大牛市之后震荡起伏,而2019年和2020年又是两个较好的结构性牛市,在“先抑后扬”的市场环境下公募基金表现较好,有364只(份额分开计算)主动权益类基金业绩翻倍,有3只基金收益率超300%。

从近十年以来,A股经历了牛熊更迭,多种风格切换,主动权益类基金仍然凭借专业的投资能力,穿越牛熊,多数基金为长期坚守者斩获远超大盘的回报。数据显示,48只主动权益基金收益率超300%,最牛者收益超600%。

近五年最佳收益超315%

从2016年初沪指在3526点开盘,到2020年末沪指收于3473.07点,近五年来沪指整体涨跌幅不大,仅出现1.87%的下跌。而在这一波行情中,一批科技、医药、消费等细分领域的龙头走出了强势行情,部分板块的赚钱行情要远超大盘指数。因此,给了一批优秀基金经理表现机会。

从近五年主动权益类基金业绩榜单看,易方达中小盘、景顺长城鼎益、易方达消费行业三只基金收益率均超过300%,分别达到315.3%、300.95%、300.15%,这三只基金均在过去5年的震荡行情中把握住了机会。

数据还显示,截至2020年底,近五年翻倍的基金数量多达364只(份额分开计算,下同),涨幅超过200%的基金数量也达到28只。

近十年翻倍基金达到300只业绩最牛超600%

与五年期业绩排名相比,十年期收益更能体现基金经理的长期投资能力,尤其是经历了多伦熊牛转换,不仅可以考验基金经理在熊市中的风险控制和净值回撤管理能力,也能考验他们在牛市中能否跟上市场,震荡市精选个股的能力。

从上证指数来看,2010年1月1日以来,指数涨幅仅5.98%,表现一般,沪深300涨幅也仅为45.47%。从近十年主动权益类基金业绩看,其中最赚钱基金收益率超过600%,48只基金收益率超300%,多达300只基金收益率翻倍(份额合并计算),通过投资公募绩优基金,不少投资者斩获不俗的超额回报。

近十年排行榜单上,兴全合润收益率达到600.32%,位居主动权益类基金冠军,这个收益率水平也在整个近十年基金表现中较为领先。景顺长城鼎益、交银优势行业分列二、三名,同期收益率都超过了500%,分别为529.78%、516.66%。此外,银河创新成长、易方达中小盘、新华泛资源优势、汇添富民营活力A、易方达消费行业、汇添富价值精选A、华泰柏瑞价值增长A等多只产品业绩领先。

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◆ 2020年256位基金经理离职 中小基金公司人才流失严重

中国网财经 2020.12.31

2020年全年共有256位基金经理离职,涉及105家基金公司。而2019年、2018年分别有229位、190位基金经理离职,今年基金经理离职数量再创数年新高且离职趋势难止。

从在任基金经理数量看,博时基金、华夏基金、富国基金、嘉实基金、广发基金旗下基金经理数量均在60位至65位之间,也是仅有的5家基金经理超60位的基金公司。达诚基金旗下仅1位基金经理,数量最少。

另据数据显示,在任基金数量前十多的头部基金公司,旗下基金经理平均任职年限均在4年以上。今年127家基金公司共新聘基金经理495位,其中广发基金、华夏基金、博时基金、富国基金、国泰基金、鹏华基金、申万菱信基金新聘基金数量超10位。

据中国网财经记者统计,今年5月份后有基金经理离职的80家基金公司中有50余家公司为份额、资产在千亿元以下的中小型基金公司。

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02 重点基金公司跟踪

◆ 主动权益投资能力位居行业前列 平安基金10只基金两年业绩翻倍

中国证券网 2021.1.5

平安基金近年来提升权益投资主动管理能力,旗下产品业绩的表现可圈可点。银河证券公募基金管理人长期主动股票投资管理能力榜单(2020年)显示,截至2020年12月31日,平安基金过去一年、二年、三年分别位列榜单12/125,11/110,14/94,连续三年位居行业前列。

平安基金权益投资总监李化松表示,坚持以研究驱动投资为基础,长期进行扎实、深入的基本面研究,投资大概率会跑出好成绩。据悉,平安基金权益投资矩阵式管理体系已形成TMT、大消费、大制造业、大周期四个投研小组,由基金经理带领行业研究员对相关行业与公司进行深入研究、定期交流,将投研无缝衔接,以达到1+1>2的投研效果。

与此同时,平安基金投研合理分工,投资总监从投资理念、投资风格、资源投放等方面整体提高投资业绩,研究总监从体系搭建、人员考核、研究方向等方面整体提高研究实力。在日常管理中,该公司投资、研究充分交流,力争在覆盖的领域内成为行业专家,打造有长期竞争力的投研团队体系。

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◆ 权益基金近五年绝对收益排名第一 景顺长城长跑能力突出

中国证券网 2021.1.4

截至2020年12月31日,在过去五年、三年、两年,景顺长城基金旗下权益类基金绝对收益率为145.61%、103.09%和157.79%,在全行业排名中分别位居1/97、5/110和10/126,在权益类大型基金公司中排名分别为1/12、2/12、2/12。

银河证券基金研究中心发布的“股票投资主动管理能力长期评价榜单”中,截至2020年12月31日,过去两年到过去16年间,股票投资主动管理能力行业前20强榜单中均有景顺长城的身影。在过去10年、15年这样长期的维度中,其股票投资主动管理能力更是分别位居行业第2名、第6名。

景顺长城总经理康乐表示,面对难得的发展良机,公募基金行业应该抓住这两三年的黄金发展期提升核心竞争力。在康乐看来,A股机构化是未来大趋势,目前这个时间点,景顺长城要做的仍是坚守过去17年的坚守——巩固权益、量化等投资优势,继续聚焦主动管理投资业务,把“长板加宽、短板加长”,打造多资产管理能力,成为股票领先的多资产管理专家,为客户提供优秀的产品、业绩和服务,成为中国资产管理行业的领跑者。

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◆ 鹏华基金近两年股票投资主动管理能力位列20大非货公募之首

中证网 2021.1.5

银河证券近日发布的公募基金管理人股票投资主动管理能力评价榜单数据显示,截至2020年末,在近两年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中,鹏华基金以旗下24只参评基金175.13%的平均股票投资主动管理净值增长率,在全市场排名4/109,在前20大非货公募基金公司中名列第1。

银河证券数据显示,在过去两年的主动权益基金平均净值增长率排名统计中,鹏华基金是前20强基金公司当中参评基金的平均净值增长率唯一在175%以上的基金公司。此外,在近三年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中,鹏华基金以旗下16只参评基金112.73%的平均股票投资主动管理净值增长率,市场排名6/93,在前20大非货公募基金公司中名列第2。

银河证券数据显示,截至2020年12月31日,上证指数全年涨跌幅为13.87%,鹏华旗下有53只主动权益类基金净值增长率超20%,40只基金净值增长率超40%,26只基金同期净值增长率超60%,13只基金同期净值增长率超80%,2只基金净值增长率更是超过了100%。

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03 大家之谈

◆ 南方基金张海波:“双循环+跨周期”环境下的公募基金行业发展路径

每日新热点 2021.1.5

2020年7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议指出,当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,遇到的很多问题是中长期的,必须从持久战的角度加以认识,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。同时,会议特别指出要从持久战角度认识当前问题,提出“完善宏观调控跨周期设计和调节”,以往我们熟知的“逆周期政策”首次转为“跨周期政策”,可以看出政策重心将从熨平短期经济波动转向兼顾短期和中长期,在稳增长和防风险中找到平衡点,既不因稳增长而过度宽松,也不因防风险而过分收紧,不会过分受到国外经济政策的影响,坚持“从我出发”,保持政策定力。这对致力于服务实体经济的公募基金行业提出了更高要求。

一、公募基金公司需要突破发展瓶颈,构建强大实力,培育与全球一流资管公司竞争的能力

从宏观层面看,公募基金行业需要增强实力,才能更好地服务国家社会经济发展、服务百姓民生。随着中国经济持续增长,居民财富不断积累,对财富管理需求日趋显著;同时,随着中国人口老龄化加速,公募基金对养老投资所需承担的责任也越来越重。

基金公司面临前所未有的、激烈的内外部竞争环境:随着资管新规及配套文件的逐一落地、金融行业对外开放的加速推进,国内资产管理行业迎来重要发展契机的同时亦面对巨大的竞争,银行理财子公司、基金公司、信托公司、保险资管、券商资管、期货资管以及外资资管机构在逐渐拉平的统一监管体系下同场竞技,国内基金公司在渠道能力、客户基础、IT建设、资本实力、风控系统、品牌知名度、人才培养等方面都需要加强能力建设,加大投入力度。

公募基金的投研风控能力需要“更上一个台阶”,而与科技深度融合是关键影响因素,资本的投入更是提升科技应用的重要保障。

一是资产管理规模的增长需要提升信息化水平。随着资产管理规模越来越大,基金公司的管理难度也在加大,前端投资面临交易执行、风险控制、成本效率、公平性等考验,后端运营面临流程复杂、风险点多等难题。基金公司需要建立统一的管理平台,整合各种职能模块及数据资源。

二是多元化投资需要系统集成支持。面向未来,中国金融市场上各种金融衍生品在内的金融产品将不断丰富;随着对外开放的逐步深化,全球化的资产配置也将成为趋势;同时,公募基金也很可能逐步开展另类投资,通过配置股权投资、房地产投资等获取超额收益。多元化投资需要对应投研系统的集成化升级。

三是投资管理能力有望通过智能投研进一步提高。金融科技主要应用在智能投研和量化策略,运用大数据和人工智能获取更多维度的数据来源、更快的数据处理分析,在有效性越来越强的市场中抓住投资机会。智能投研主要在数据采集、数据处理、算法优化等方面帮助投资管理人提升投资能力。一方面通过自然语言处理技术提升非结构化数据的处理效率,另一方面增加另类数据的获取,包括卫星数据、物联网数据、社交平台情绪数据等。算力的提升加快了投资决策模型的迭代,帮助投资管理人抓住更多投资机会。

海外资管公司在投研风控领域的科技应用为我们提供了很好的发展经验。例如,贝莱德阿拉丁系统,基于六大功能和一体化的投资服务流程为其自身业务及客户提供全方位的投资决策及风控支持。在功能层面,阿拉丁兼具信用及风险分析、组合管理、交易执行、合规监管、运营监控、业绩分析六大功能;在业务流程上,阿拉丁系统实现了各业务流程在数据平台上的统一作业、通过前中后台一体化的操作系统为本公司及外部客户提供全方位的数据决策支持。又如,美国智能投研先行者Kensho公司,被誉为智能投研领域的AlphaGo,其核心产品Warren利用大数据和机器学习,将数据、信息、决策进行智能整合,并实现数据之间的智能化关联,寻找事件与资产之间的关联关系,从而提高投资工作效率和投资能力。它的特点就是快速计算能力、良好人机交互和强大的深度学习能力。

二、借鉴海外经验,上市是公募基金公司做大做强的有效途径

就国内公募基金行业而言,随着金融行业的进一步开放,在立足于国内业务的同时,也更需具备国际视野,通过上市可以为国内公募基金公司走向世界提供更强大的资本支持。

三、境内证券公司的上市与发展轨迹对公募基金公司具有重要借鉴意义

国内证券公司也经历了探索上市融资发展的历史阶段,给予国内公募基金公司借助上市增强资本实力充分的借鉴经验。公募基金公司也可通过上市构筑内生和外延双向发展路径,拓展产业链条深度,加强金融科技投入,提升综合实力,从而更好地应对日趋激烈的市场竞争。

四、公募基金公司上市,在提升公司核心竞争力的同时,可让基民与基金公司联系更加紧密

公募基金公司上市,围绕为客户持续创造价值,可从多个方面使用募集资金,提升核心竞争力。公募基金公司上市可以让基民与基金公司联系更加紧密。一是有利于优化公司治理结构。二是有利于公募基金社会监督机制的完善。

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◆ 国泰基金周向勇:与时代并肩同行

投资时报 2021.1.3

2020年以来,资本市场跌宕起伏,新冠疫情、经济增长、流动性三大变量主导了2020年以来的市场走势。前三个季度的A股市场走出过多次“深V”曲线,资本市场都表现出了强大的韧性,触底回升,结构性行情显著,一批优秀的上市公司成功地克服了国内外疫情对经济的冲击,实现逆势增长,成为行情中最为扎实的基本面。

展望后市,我们认为将以结构性机会为主,未来一段时间的市场风格将更加均衡,结构性机会将出现在估值合理、基本面回升的板块中。随着5G、云计算等“新基建”的推进,以及光伏、新能源车等新能源领域产业政策与行业景气的推动,消费电子、计算机、新能源板块结构性机会将继续体现;消费品中,随着服务业与工业的边际修复,可选消费品的基本面逐步恢复,配置价值提升,关注白酒,竣工产业链相关的家具、家电等板块。

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◆ 景顺长城李怡文:把握股债双轮驱动趋势 全局思维布局“固收+”

中证网 2021.1.5

2021年1月5日,景顺长城基金固定收益部稳定收益业务投资负责人李怡文发表投资观点指出,国内股债市场具有明显的“跷跷板”效应,看对大方向、做对大类资产配置是提升组合稳定性、收益性的关键。展望2021年,李怡文表示对债市表现相对偏乐观,预计股市将大概率呈震荡行情,将两类资产进行有机结合的“固收+”策略有望实现超额收益。

“大部分时候,国内股债市场具有明显的‘跷跷板’效应。因此,看对大方向、做对大类资产配置是提升组合稳定性、收益性的关键。”李怡文表示,具体大类资产配置上,主要通过研究分析宏观经济基本面变化、通胀变化、政策层面以及市场流动性等变化,再自上而下对股债资产进行合理配置。

在当前市场环境下,李怡文认为,“固收+”产品股债资产配置中枢正在发生变化,2020年四季度以来权益资产的中枢有所上提,行业选择上除了之前偏好的成长股外,还可重点关注部分受益于经济复苏的顺周期行业;转债市场由于已存在一定的转股溢价率,其配置中枢则有所下移,从行业上看,亦是重点关注偏顺周期行业;信用债方面,由于“固收+”产品本身通过股票和转债,已有一定的风险暴露,故债券以做久期策略为主,而不过度关注信用下沉,避免过多风险的暴露。

谈及2021年国内宏观经济走势和资产配置方向时,李怡文表示,由于2020年一二季度基数较低,2021年中国经济可能呈现前高后低的态势。在具体股债的资产配置上,从趋势来看,对2021年债市表现相对偏乐观;权益方面,由于当前市场估值相对偏高,预计2021年股市大概率呈震荡行情,权益投资上,将注重beta和alpha两条腿走路。

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◆ 大成基金谭晓冈:坚定两个信心 拥抱美好未来

投资时报 2021.1.2

面对复杂多变的外部环境,公募基金行业之所以能够实现平稳发展,甚至取得超越历史的发展成绩,我觉得主要是因为我们始终牢牢坚持“两个信心”。

一是始终坚定对资本市场发展前景的信心。二是始终坚定对公募行业美好未来的信心。

近年来,大成基金积极拥抱时代机遇,围绕主动管理能力提升这一核心目标,深度推进投研改革,着力重塑传统竞争优势,完善客服服务体系,提升客户陪伴质量。2020年公司权益和固收整体业绩都非常好,多只产品业绩位居市场前列。当前公司主动权益管理规模超1300亿元,较两年前增长150%;主动债券管理规模超700亿元,也大幅度增长。

无论外部环境如何变化,新的一年里大成基金将坚守行业初心,坚守资管本质,持续强化投研能力建设和风险合规管理,着力提升投资业绩,积极服务资本市场健康发展,积极服务持有人财富保值增值。

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◆ 万家基金乔亮:未来10年量化投资将迎来黄金发展时间

万家基金 2020.12.31

万家基金总经理助理,量化投资部总监乔亮先生,为投资者全方位解析了量化投资。

乔亮表示制度上,A股已经实现一个根本性变化,由审批制变成了注册制,这个变化会带来的影响首先是机构化和专业化。其次是炒股票不如买基金。第三是全球资本影响越来越大,北向资金在A股里面地位会越来越大。最后是量化投资在未来10年将迎来黄金发展时间。

从2010年底以来,A股的变化主要有这几个方面:首先是投资工具的丰富,其次是投资风格的变化:市场从炒作变得开始注重基本面。

对于未来后续如何演变,我觉得有3个期待:机构化投资越来越多,外资在A股的占比越来越大,去散户化的速度会越来越快。

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