基金周报:转型与冲刺(201222)



01 行业动态

◆ 互联网金融平台的银行存款产品下架存款业务

中国基金报 2020.12.21

平台纷纷下架互联网存款产品

20日,继蚂蚁集团之后,百度度小满、京东金融、腾讯理财通、滴滴金融、中国平安旗下陆金所等平台相继下架互联网存款产品,同时其他平台也有此趋势。

原因解析 

据了解,通过平台销售的存款产品,全部为个人定期存款,以3年、5年期为主,3年期利率最高为4.125%、5年期4.875%,均已接近或达到全国自律定价机制上限。近半数产品的起存金额仅50元,且均可提前随时支取。  

目前,通过互联网平台吸收存款的银行主要为地方中小银行甚至村镇银行,借助互联网平台的流量优势,部分银行存款规模得以快速增长,有的平台存款规模占其各项存款比重达83%。

12月15日,在第四届中国互联网金融论坛上,中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在主题为《第三方互联网平台存款:数字金融和金融监管的一个产品案例(续)》的演讲中提到近两年来,多家银行在互联网金融平台推出了存款产品,加大揽存力度,拓宽获客渠道,很多消费者也非常便利地享受到了存款服务。此类产品收益高、门槛低,已成为部分中小银行吸收存款、缓解流动性压力的主要手段。这种模式突破了地方法人银行经营的地域限制,部分地方银行通过互联网金融平台得以从全国吸收存款,从负债业务看已成为全国性银行。此类存款的流动性特点也有别于传统储蓄存款,给监管部门和金融机构带来新课题。互联网金融平台开展此类金融业务,属“无照驾驶”的非法金融活动,也应纳入金融监管范围。
“目前,通过互联网平台吸收存款的银行主要为地方中小银行甚至村镇银行,借助互联网平台的流量优势,部分银行存款规模得以快速增长,有的平台存款规模占其各项存款比重达83%。其中,异地存款占绝大部分。部分中小银行依靠平台存款弥补了流动性缺口,一定程度上替代了同业融资。”孙天琦指出。

具体来说,孙天琦给出七条监管建议:

一是明确银行准入资质和标准;

二是研究出台针对高风险银行吸收存款行为的有关法律法规;

三是针对新业务模式的新特征,完善审慎监管指标和有关规则;

四是严格规范互联网、APP等数字平台涉及金融产品和服务的各类行为;

五是完善存款保险偿付规则,避免金融机构滥用存款保险法定偿付标准、搞资金价格竞争;

六是严禁平台对存款“集中比价—竞价”;七是在风险可控的前提下,降低准入门槛,促进有效竞争和稳健的金融创新。

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◆ 基民ETF行为大揭秘!《2020中国ETF投资人洞察报告》来了

中国基金报 2020.12.22

据Wind数据显示,截至2019年底,国内ETF已超过250只,总规模接近1.2万亿元。《2020中国ETF投资人洞察报告》提出有近5成个人基金投资者都配置了ETF。92.3%的个人投资者考虑未来购买ETF,且在目前已购买ETF投资者中,近七成表示会加大投入!

具体从ETF类型来看,大家明显对权益类资产更感兴趣,而且,在投资权益类ETF时,除了宽基类ETF外,个人投资者未来对行业/主题类ETF、风格策略/Smart Beta ETF的配置意愿有所提升,且配置意愿提升较大。同时发现,大家对债券类、货币类、海外及商品类ETF开始更感兴趣,配置意愿有所提升。这一定程度上与A股市场过往波动较大,促使不少投资人开始意识到分散投资组合的重要性有关。个人投资者在选择ETF产品时优先关注投资前景、基金规模、费率等因素。

除了关注A股市场的相关机会外,不少人也把眼光延伸到海外市场。据《2020中国ETF投资人洞察报告》显示,目前已有13.4%的个人投资者配置了海外ETF,而未来愿意投资的比例达30.4%。

与海外ETF市场相比,国内ETF产品数量较少、产品品类还不够丰富。目前国内规模TOP10的ETF,多以宽基类为主,但这几年A股呈现明显的结构性行情,而食品饮料、创新药、跨境科技类等主题ETF却很少;另外,像可转债这类资产也鲜有ETF布局。这就会直接导致投资者想买主题或策略型ETF却买不到的情形,因此后续基金公司还可以继续丰富产品品类、精细化行业主题类ETF、拓展Smart Beta及创新型ETF,以满足投资者细分资产配置需求。

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◆ 百位基金经理调研报告出炉 2021年A股仍是优质资产

证券时报网 2020.12.18

“天天基金机构通”调研了重点关注的上百位基金经理关于明年市场的观点,挖掘2021年的投资机会。

《报告》显示,绝大多数参与调研的基金经理都看好国内经济明年复苏,超半数的基金经理认为是小幅复苏,通胀CPI维持在中位水平。对于明年经济复苏的发力点,87%左右的基金经理认为可能会是制造业投资,其次为服务消费和外需增强带动出口拉动经济增长。

2020年疫情对全球经济造成了严重的打击,但随着疫苗的成功研发,预计明年疫情会得到初步控制。目前世界主要经济体都开始进行复工复产,叠加受疫情影响基数较低,绝大多数基金经理对明年经济复苏市场还是相对乐观。与今年下半年调研结果明显不同的是,基金经理对明年的全球化趋势表示中性偏乐观,但对于中美关系走势判断存在差异。

财政政策和货币政策方向,接受调研的过半基金经理认为欧美主要经济体的货币政策会是中性偏宽松,财政政策也会比较积极。而由于目前国内经济复苏状态良好,多数基金经理预计明年国内的财政政策会相对稳健,货币政策维持中性甚至偏收紧的可能性比较大,2021年人民币汇率也还有小幅升值的空间。

目前全球均处于低利率环境,预计环境负利率资产规模不断扩大,优质的高息资产更加受资本追捧。从经济复苏阶段来看,国内快于国外,相较美股,基金经理普遍更看好和国内经济相关的A股(78.22%)和港股(61.70%)。同时疫苗的成功研发,提升了对海外经济复苏的预期,大宗商品的关注度明显提升。

今年全年结构化行情十分明显,科技、消费、医药、周期、金融分阶段主打市场。展望明年,62%的基金经理认为明年是一个偏均衡的市场,各个行业和主题都有机会。目前绝大多数基金经理对明年基金的预期收益率都有所降低,认为会低于2020年。

2021年基金经理看好的5个行业为食品饮料、电子、汽车、国防军工、计算机,这和2020年年中的调研结果差别较大。区别主要在目前多数基金经理看好汽车和国防军工板块,汽车行业目前拐点已至进入上行周期;军工板块目前产业链订单饱满,业绩在不断兑现,整个板块的景气度持续向上。在风险管理上,超过60%的基金经理认为2021年市场最大的风险点在于经济复苏低于预期,超过40%的基金经理还担心资金面风险、A股估值较高、中美关系紧张等风险点。

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◆ 公募加紧布局新三板 首例老基金开闸投资精选层

证券时报网 2020.12.22

存量公募基金可将新三板精选层纳入投资范围细则确定半年多之后,终于有老基金采取了行动。多位投资人士表示,新三板精选层中蕴藏着不少优质企业,具备一定投资价值,尤其是转板制度将成为公募基金加大新三板配置的重要考量因素,未来还将有更多公募基金参与布局。

纳入精选层

4月17日,《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》发布,部分老基金宣布增加新三板精选层为投资范围。

富国基金宣布,旗下富国新活力、富国新机遇两只基金的投资范围增加新三板精选层股票。根据修订的基金合同,投资组合比例中,股票(含新三板精选层股票)及存托凭证投资占基金资产的比例为0%-95%,投资新三板精选层股票的市值合计不得超过基金资产净值的5%。

基金公司相关人士表示,除非基金合同中有特殊条款,存量公募基金投资精选层不需要召开持有人大会,仅备案即可进行相关合同修改。不过,如果投资范围增加新三板精选层,对产品的风险揭示、投资者适当性、风险等级等要审慎处理,要求配备充足的人员,覆盖交易、合规、风控、内控等方面,对业务全过程实施风险控制。

部分基金公司表示,所在公司没有明确计划将新三板纳入基金投资范围,主要原因是投研部门无此需求。

新三板基金运作稳健

今年5月29日,南方、华夏、富国、汇添富、招商、万家等6家基金公司获批可投新三板公募基金。随后,工银瑞信也获批了可投新三板的基金产品。这些基金最早成立于6月12日,运作已满半年。Wind数据显示,截至12月18日,可投新三板的基金平均业绩为14.25%,其中,富国积极成长一年定开混合基金收益率达到30.1%。

基金公司加大研究力度

从三季报可以看到,首批新三板基金中不少已参与了新三板投资。如汇添富创新增长持有的新三板精选层股票总额为2.43亿元,市值占基金资产净值的10.8%;华夏成长精选持有贝特瑞、艾融软件、永顺生物等三只新三板精选层股票,合计占基金资产净值的3.04%;南方创新精选持有8122万元,占基金资产净值的3.28%。

随着存量公募基金投资新三板精选层逐步放开,基金公司也将更多的投研力量投入对新三板的研究。一家大型基金公司投研人士表示,公司已经设立了新三板团队,加强了对TMT、新材料、智能制造等领域的人员配备。

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◆ 基金争冠进入冲刺期 收益率最高达153%

证券时报 2020.12.22

证券时报记者发现,年内基金收益率最高已经超过150%,这一收益率水平创出2016年以来的年度收益率新高。

Wind数据显示,截至12月21日,2020年基金业绩排名前三的是由农银汇理赵诣所管理的3只基金,分别为农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选,收益率分别达到153.46%、152.56%、142.87%。

在每年的基金排名争夺战中,重仓股的作用至关重要。以农银汇理工业4.0为例,三季末前十大重仓股主要布局新能源车相关产业链、光伏、军工等领域。12月21日,新能源车等概念股暴涨,宁德时代、振华科技、隆基股份涨幅均超过10%,这也让该基金净值单日涨幅高达5.93%。

目前收益率达110%~120%的基金已有8只,其中包括了工银瑞信、中欧、农银汇理、新华、前海开源等多家基金公司旗下产品,这些基金在业绩排位战中也有一争前十的实力。

实际上,自12月份以来,市场震荡明显,顺周期、光伏、新能源车等各种主题轮番上涨,基金业绩波动较大,不少基金后来居上。至12月21日,今年已经有39只主动权益基金收益率超过100%,这一数据较上周五的24只明显提升。而在12月初业绩实现翻倍的基金数量尚不足10只。

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◆ 今年已有37只分级基金完成转型 67只尚待整改

北京商报 2020.12.22

12月21日,13家基金管理人针对旗下分级基金子份额终止运作并折算份额后,可能存在的风险发布特别提示公告。应监管机构要求,今年以来已有37只分级基金(份额合并计算,下同)完成转型,13只产品完成清盘。但在“大限”将至之期,仍有部分分级基金尚未完成整改,数据显示,截至12月21日,有67只分级基金仍待整改。

分级基金退场在即。12月21日,包括易方达、鹏华、兴证全球在内的13家基金公司密集发布旗下部分分级基金A/B份额终止运作的特别风险提示公告,上述公告均针对分级基金终止上市并转型后,由于份额合并可能带来的风险,对投资者作出特别提示。

据了解,分级基金可以分别在场内或场外购买。场内交易指的是在股票交易市场实现的交易,需使用股东账户或证券投资基金账户购买;而场外交易则是在股票交易市场外实现的交易,可以通过基金公司直销渠道或其他代销渠道购买。此外,分级基金的转型对于绝大多数投资者而言,影响并不大。转型并非分级基金整改的唯一出路。根据监管部门及基金合同要求,分级基金可以通过召开基金份额持有人大会,选择以转型或清盘的方式完成整改。

此前在2018年4月,监管部门发布资管新规,明确要求分级基金须在2020年12月31日前取消分级机制并完成整改。而在2020年7月,虽然监管层宣布资产新规过渡期延长,但分级基金无缘享受政策红利,仍要在2020年底前完成整改。而据Wind数据显示,截至12月21日,按基金转型生效日来看,今年以来已有37只分级基金成功完成转型;据证监会数据显示,年内已有13只分级基金发布清算报告。据Wind数据显示,当前仍有67只分级基金待整改,包括国泰国证医药卫生行业指数分级、富国创业板指数分级、鹏华中证信息技术指数分级等。

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◆ 新发基金步入3万亿时代:权益发力背后频现规模缩水

经济观察网 2020.12.18

据Wind统计数据发现,今年年初至12月17日,全市场已有不少于1347只基金在2020年年内成立,合并发行份额已达3.03万亿份。在新发基金数据背后,一些基金却出现了规模缩水,而已新发基金进入运行阶段后,整体规模也出现了负增长。在业内人士看来,这一原因与个别基金净值回撤、定制基金客户赎回以及销售机构影响基金客户赎旧买新等行业惯性有关。

马太效应显化

在创纪录的规模背后,以股票、混合为代表的权益基金成为了年内基金规模大增的主要推手。数据显示,股票、混合两类基金的年内新发份额分别达3580.43亿份和1.58万亿份,分别占年内新发基金比例达11.82%和52.24%。这也意味着,权益基金对2020年内新发基金的贡献比例超过了60%,新发权益基金规模达1.94万亿份。

记者注意到,年内新发合并份额超过100亿份的基金达39只,全部为头部或银行系公司所发行。同时,超过50亿份的基金达210只,合计规模达1.84万亿份,占年内新基总规模的60.73%。这也意味着,新基发行规模前16%的公募基金拿下了新基市场总规模的6成以上市场份额。

爆款缩水频现

据Wind数据发现,易方达研究精选、易方达均衡成长两只产品年内成立后规模分别大165.89亿份和269.67亿元,然而截至12月17日,两只基金的规模分别仅有68.58亿份和183.86亿份,缩水接近百亿份。事实上,包括易方达上述两只基金在内,年内共有9只爆款基金规模缩水超过50亿份,累计规模缩水达565.54亿份。

数据显示,截至12月17日,年内新发基金的合计规模为2.84亿份,仅较3.03万亿份减少了1927.32亿份,占年内新发基金总份额的6.36%。

数据显示,亦有一些新基在进入开放期后再次获得增长,例如华夏国证半导体芯片ETF、广发科技先锋两只基金在成立至今规模较发行阶段增长均超过100亿份。虽然有部分新基成立后规模出现了增长,但这仍然是“少数派”。经济观察网记者统计发现,年内成立至今较首发时出现规模增长的新基数量为215只,相比之下,规模出现减少的年内新基数量却达到了431只。

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◆ 马太效应重压下 11家基金公司年内“颗粒无收”

北京商报 2020.12.15

从最初的300亿元,到后续的150亿元,再到如今的80亿元,头部公募基金公司在年内新品规模限制的逐步收缩,不仅反映了基金管理人对管理规模的合理控制,也从侧面突出了“基金大年”当前,投资者借道公募基金进行资产配置的强烈需求。在此背景下,头部公募加速“跑马圈地”,部分大中型机构也凭借自身特色吸引了大批拥趸,新发产品不断,规模也快速提升。然而在新发基金热火朝天盛况下,仍有11家基金公司年内“颗粒无收”,且以小型公募和成立时间较短的次新基金公司为主。

发行市场烈火烹油

据同花顺iFinD数据显示,以基金成立日为统计标准,截至12月15日,今年以来,已有1373只基金(份额合并计算,下同)先后成立,累计新发规模约为2.99万亿元,再度刷新历史纪录,且距离3万亿元仅差“临门一脚”。同时,较2019年全年的1071只和1.42万亿元,也分别增长28.2%和110.56%。

突出的新发规模背后是众多“爆款”的鼎力支持。公开数据显示,截至12月15日,年内成立的首募规模突破100亿元的公募基金共计40只,被易方达、华夏、鹏华、南方等17家大中型公募瓜分。其中,南方成长先锋混合以321.15亿元居首,汇添富中盘价值精选混合、鹏华匠心精选混合次之,分别达到297.43亿元和296.91亿元。

据此前业内消息称,今年7月,曾有基金公司接到窗口指导,要求单只新发基金的规模上限不得超过300亿元。虽然后续这一消息的真伪并未得到证实,但彼时,确实有多只产品接连发布募集上限300亿元的公告。然而,300亿元的限制未能抵挡投资者布局公募基金的热情,仅1个月后,即今年8月,部分机构开始将旗下新品的募集上限设定在150亿元。如今,再度出现80亿元的规模上限。在“基金大年”的背景下,部分大型公募正在逐步控制旗下新品的发行体量。

11家公司“颗粒无收”

在头部公募和部分绩优公募大举吸金、爆款频出的同时,据同花顺iFinD数据显示,在2020年仅剩最后不到20天之际,仍有11家基金公司自年初至今仍未有新品成立,且目前没有正在发行或待发行产品。另外,还有2家公司同样未有新品成立,但已有产品处在发行或待发行阶段。

从具体名单来看,既包括国融基金、国开泰富基金、江信基金等券商系基金管理人,也包括益民基金、天治基金、中海基金等信托系基金管理人。另外,中庚基金、弘毅远方基金等个人系和私募系的基金管理人同样在列。整体而言,在管理规模和成立时间方面,11家基金管理人多为中小型机构,或是成立时间较短的次新基金公司。

多措并举艰难突围

当前基金公司想要发行新基金并不容易。例如,一只新品在获批待发后,往往要面对基金公司和代销机构的双向选择,即基金公司在挑选渠道的同时,渠道也在挑选基金公司,衡量发行的难易程度、推销产品时可供挖掘的亮点、沟通代销报酬等。因此,公募行业马太效应逐步加强时,中小型机构以及部分尚未得到长期发展的次新机构的生存空间正在被不断压缩。

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证监会:促进居民储蓄向投资转化 大力发展权益类公募基金

财联社 2020.12.22

证监会党委传达学习贯彻中央经济工作会议精神,会议强调,坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行,防止资本无序扩张。严把IPO入口关,完善股东信息披露监管。加强监管协同和信息共享,避免监管真空。

会议还强调,着力加强资本市场投资端建设,增强财富管理功能,促进居民储蓄向投资转化,助力扩大内需。推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接,继续大力发展权益类公募基金,推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。进一步加强投资者保护,增强投资者信心。

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◆ 逾500只定开、持有期基金吸金1.34万亿,创历年新高!

中国基金报 2020.12.22

在公募基金赚钱效应和长期投资理念引导下,定期开放式基金、持有期基金也迎来发展“大年”。数据显示,截至12月21日,今年新成立的定开、持有期基金达到517只,募资总规模1.34万亿元,在3万亿新发基金规模中44%,打破了开放式基金一统天下的格局。

新发定开、持有期基金517只募资总规模1.34万亿元

今年以来新发定开基金达到304只,比去年增加近百只;募资总规模达到8435.26亿元,同比增长64.5%,双双创下新纪录。

持有期基金今年也迎来大爆发。Wind数据显示,截至12月21日,今年以来已有213只持有期基金成立,是2019年的3倍;合计发行规模达到4960.38亿元,是去年的12倍。

定开、持有期基金创纪录大发展,北京一位绩优基金经理表示,近些年,定期开放式基金、持有期基金数量和占比都在提升,一是因为监管层引导长期投资,不少权益类基金采取了持有期形式,摊余成本法债基采取定开模式,都吸引了大量资金认购;第二,产品锁定份额,可以避免投资者频繁交易和不恰当择时,长期可以让持有人获取更好收益,有利于打破“基金赚钱,投资者亏钱”的魔咒;第三,定开或持有期基金的规模变动,相对开放式基金要更有预期,基金经理可以免受或少受基金规模变化带来的流动性冲击,按照自身投资规划和节奏,更容易实现投资目标。

据统计,2012年首只定开基金诞生,2016年开始持续快速发展,新发基金数量和规模不断攀升。截至12月21日,今年以来定开基金新发规模在全部新发基金中规模占比达到27.56%,且广泛应用在债基、股基、混基、QDII、另类投资基金等各产品类型中。而自从2018年以持有期形式运作的养老目标基金成立以来,持有期形式的基金也已涵盖了股基、混基、债基、另类投资基金等。截至12月21日,当前持有期基金数量已经多达295只,募资总规模超过5400亿元。

长期投资理念引导下仍有较大市场发展空间

多位行业人士表示,定开、持有期基金今年出现大爆发,但由于产品发行难度大、持有周期长、流动性受限等因素,这一运作模式要被市场广泛接受还需要时间。

平安证券在研报中表示,定开基金受到基金行业和基金投资者的双重认可,绩优经理管理的定开基金逐渐增多。定开基金覆盖的资产类别、行业板块等均有明显提升,投资者可选择标的愈加丰富。相对于普通基金而言,定开基金可减少投资者追涨杀跌的频率,帮助投资者穿越牛熊,也可以稳定基金运作资金,便于管理人管理基金。

沪上一家基金公司表示,无论对基金公司还是持有人,定开基金、持有期基金等运作形式都是对基金中长期投资理念的引导。近年来,监管层引导行业开展长期投资、价值投资和理性投资,定开基金、持有期基金都是对这一理念的运作形式创新,长期看将有助于将基金业绩转化为投资者收益,帮助公募基金行业形成业绩和规模的良性循环。

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02 重点基金公司跟踪

◆ 中国经济信息社和天弘基金战略合作

腾讯网 2020.12.16

12月16日,中国经济信息社和天弘基金联合举办“新华新兴消费品牌指数发布会”,并签署战略合作协议,“新华新兴消费品牌指数” (989006)正式发布。该指数基于新华指数品牌价值评分体系,以新华财经的数据挖掘和分析能力为工具,聚焦沪港深三地市场,遴选出新兴消费领域最具品牌影响力的50家上市公司作为成分股,通过量化的形式为企业的品牌价值赋能。

该指数策略由新华财经与天弘基金联合参与研发,由中国经济信息社旗下的新华指数(北京)有限公司发布。新华财经与天弘基金在本次指数研发的合作中建立了良好的合作关系,并于本次指数发布会上签署了战略合作协议,为双方未来的长期合作引领方向。在指数的研发过程中,对外经贸大学,华证指数,中信建投证券等多家机构对指数均给予了重要支持。

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03 大家之谈

◆ 易方达基金副总裁陈彤:通过制度安排平衡买卖方利益 用“顾”留住客户

金融界 2020.12.15

如何在投和顾两方面为投资者提供投资价值:

“顾”非常重要。投顾机构保持跟投资者的沟通,减轻投资者的焦虑,通过“顾” 帮助投资者实现长期投资。

基金公司既作为买方,又作为卖方,中间的利益怎么平衡

试点办法对买方、卖方做了一些制度上的安排,比如要求机构不能同时作为买方和卖方来收取费用,如果同时担任买方和卖方,收取的相关费用要抵扣;再比如,强制投顾机构披露每一个策略中自己公司旗下产品合计的占比。“投顾业务在北美有三种情况,第一种像先锋领航,只卖自己的产品,因为先锋领航相信被动投资,同时他们的指数产品足够丰富。第二类就是富达等,富达优先用自己的产品来进行配置,但是同时也告诉你,你有权利要求它选全市场的产品。第三类是高盛,高盛告诉它所有的客户,它的投顾服务选择的底层产品没有自己的产品,可能高盛的产品比较个性化,选择上面三种中的哪种关键还在于客户的信任度。回到我们易方达投顾,我们希望能做的纯粹一点,我们向客户收费,就应该完全站在客户的立场、以客户利益至上,而不该使投顾业务成为另一个销售渠道。”

大家怎么看基金投顾的格局,以及对行业的影响:

未来这个市场各机构将会百花齐放。在切实提高客户获得感的目标和要求下,买方投顾选择产品的客观性会促使资产管理机构更专注于提高自身的投资能力,投顾机构对客户行为的指导会促进客户投资的长期化,好的产品、好的管理人会获得更多、更长期的投资,这些都会对资产管理行业产生积极促进作用。

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◆ 博时基金代总裁王德英:公募基金年内募资超3万亿创历史新高 公募机构更需思考财富管理之道

金融界 2020.12.20

深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。博时基金代总裁王德英就资产管理机构如何做好财富管理、服务改革创新和经济转型分享了他的思考。

一是,资本市场助力中国经济创新升级。创新升级是中国经济转型的必由之路,人口红利、高储蓄率、改革开放和加入世贸组织带来了全要素生产力提升。

二是,资本市场面临历史性的发展机遇。国经济创新发展升级的历史时期,资本市场承担了关键作用,通过提高直接融资比重,发挥股权融资风险共担、利益共享的优势,从而加快创新资本形成,促进科技、资本和产业的紧密融合。

三是,积极参与资本市场支持企业实现创新发展。随着注册制全面实施,企业上市将迅速增加,公募基金应当发挥专业投资能力,通过深入、持续的基本面研究,优化社会资金配置,支持创新企业发展。

王德英强调公募基金需做到如下几点:

第一、公募基金应该加强深度的投研,促进创新企业的合理定价。

首先应加大对科技创新企业的研究深度。其次,针对创新企业不断拓展价值投资的内涵,合理的企业价值评估方法,公募基金要根据创新企业的不同生命周期,充分借鉴国际市场和一级市场的估值方法,综合考虑产业趋势和公司质量,不断丰富和扩展价值投资的时代内涵,通过科学合理的估值体系和全面的投研持股流程,形成二级市场合理定价,并成为一级市场融资并购、定增和配售市场的基准,让基金投资人充分享受企业价值发现过程的投资红利。最后,随着主板、新三板、私募股权市场等多层次资本市场逐步完善,公募基金通过子公司股权投资平台可逐步向一级市场延伸,打通一、二级市场投资机会,全面服务资本市场的形成。

第二、公募基金应积极参与公司治理行动,促进上市公司高质量发展。

首先,公募基金应当积极参与上市公司治理,贯彻社会责任投资理念。其次,公募基金作为中小投资者的代表,通过机构投资者的监督作用,督促上市公司不断完善公司治理,实现高质量发展。

第三,做好财富管理服务资本市场改革创新。

今年以来,公募基金发行出现了爆发式增长,募集资金规模已经超过了3万亿元,创出历史新高。在取得巨大成绩的同时,公募基金更需要做好客户的投资体验,构建投资者愿意来、留得住的市场环境。引导社会资金持续地流入资本市场,更好地促进资本市场发展,服务经济创新升级。

第一、丰富产品的种类,满足不同类型客户的投资需求。

第二、持续深入的客户服务能力。公募基金需要重视客户服务能力的建设,提升客户投资体验。

第三、大力发展基金投顾,提高客户投资收益。

第四、积极推进养老目标基金,为资本市场提供长期资金。

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◆ 银华基金固收部董事总经理杨艺:在投资者教育上公募基金可以做更多

和讯保险 2020.12.19

2020年12月19日,中国社会科学院第十届社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2020》发布式——“养老基金与资本市场”研讨会在北京召开。银华基金管理有限公司固收部董事总经理杨艺出席了会议第六单元的圆桌讨论环节,并发表精彩观点。

其表示:现在我们公募基金从事养老金投资其实还是面临很多的挑战,但是公募基金行业应该以开放的心态、专业的能力和多元的产品去应对这个挑战,这个挑战其实来自很多方面:

第一个方面,资金的长期性和考核短期性之间的矛盾。

第二个方面,权益资产的高波动性和年度收益底线之间的矛盾。

第三个方面,权益的高收益和低的权益上限之间的矛盾。

第四个方面,资金归集的有效性和个人需求的多样性之间的矛盾。

公募基金需要做的:首先是养老金投资者教育工作其次应该做一些更多元化的策略和产品,养老金投资更重要的是做策略的多元化,打出自己的名片,其他的投管人也可以互相申购别人家的养老金产品,把自己的特色做好。整体会形成协同效应。第三是基金公司能够把大类资产配置工作做好。最后要保持开放的心态。

以整个策略的角度来布这些养老金产品的安排。整体来看策略多元化能够形成,不断地补充新的策略进来,会形成一个非常完备的策略库,所有产品会进入到这个库里面,我们可以根据它的特点,因为我们养老金产品是有共性的,但是又有一些个性,我们根据这些个性化的需求会做我们基金的摆布。

养老目标基金最重要的是在营销上需要做一些创新,这个完全可以参考公募股票型产品和混合型产品的成功经验。

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◆ 景顺长城基金总经理康乐:大资管生态下公募基金应该做好五方面“坚持”

金融界 2020.12.21

深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。会议上,景顺长城基金总经理康乐表示经过二十多年的发展和公开的业绩积累,已经得到投资者的广泛认可,尤其是近两年,公募基金展现出了突出的赚钱效应。他分享了在资管转型和资本市场良性互动中,公募基金应该做到的五方面内容。

第一、坚持权益投资为基础的发展方向。

资本市场在财富配置中的相对重要性明显提高。这促进了居民加大权益类资产的配置。公开数据表明,权益型公募产品的年化收益率接近16.5%,很多产品和基金经理管理期间的年化收益率都在20%以上。提高直接融资比例是大势所趋,所以资本市场的战略地位现在也处于历史的高度。基金行业应该不断强化自身权益的投资优势。

第二、坚持专业定价,专注投资能力的建设。

收益和风险的充分合理的定价,是资本市场正常和有效运作的核心机制。以公募基金为代表的专业投资者,作为资金和上市企业之间的纽带,其核心作用就是通过专业的投资能力准确地判断企业的价值。当前资本市场全面深化改革推进,提升上市公司质量其实是核心要务,公募基金只能通过持续提升投资能力,才能实现在服务实体经济的同时,基金经理人也能分享到优秀企业成长带来的红利。

第三、坚持基本面出发,长期投资的理念。

公募基金践行并引导基本面出发的长期投资,以实际行动在市场中发挥压舱石的作用,推动资本市场更为理性、稳定的发展。公募基金深入、及时、准确把握上市公司和行业基本面的整体能力比较强,与长期的投资理念相结合,基金经理整体自下而上获取长期超额收益的能力会保持相对领先的地位。

第四、坚持投资者教育,提高基金持有人的投资理念。

提高基金投资者投资体验,需要有公信力的评价机构评价出不同风险收益属性的好的基金产品,让投资人了解并且根据自身的风险收益需求长期持有,形成居民长期持有、基金长期投资、共同分享资本市场长期回报的一个良性循环。

第五、坚持深化机构间合作,优化大资管生态。

积极引导中长期资金的入市,各类机构投资者作用至关重要。各资管机构应该加大力度,各取所长,共同努力使大资管生态全能与资本市场形成良性互动,建立优势互补、互利共赢的关系。

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