券商资管周报：聚焦投研与布局科技（201211）

01 行业动态

◆ 深圳基金同业公会举办深圳公募基金投顾业务及券商资管合规培训

中国证券报 2020.12.09

12月9日，深圳市投资基金同业公会（下称“深圳基金同业公会”）消息显示，12月上旬，在深圳证监局指导下，深圳市投资基金同业公会举办深圳辖区公募基金投顾业务及券商资管合规培训(下称“合规培训”)。

据悉，本次合规培训旨在支持深圳证券投资基金经营机构积极参与创新业务试点，同时增强各机构合规运营意识，维护投资者合法权益，督促指导证券投资基金经营机构依法合规开展业务。参会者主要来源于深圳辖区的基金公司、证券公司和基金销售机构。

深圳证监局机构三处副调研员任俊琛则从监管角度详细讲解了公募基金投顾业务合规要点，讲解主要围绕投顾业务试点的总体情况、投顾业务从申请到展业的相关程序、投顾业务的补充要求、验收过程中的常见问题等方面展开；深圳证监局机构三处副处长曾雯雯从监管的角度，围绕辖区大集合资管业务概况及规范整改进度、大集合资管业务整改共性问题、《资管新规》过渡期延长有关工作安排等券商资管合规人员普遍关心的问题进行了讲解。

最后，深圳证监局机构三处处长丁洁从行业防范风险角度进行了总结。丁洁结合近期证券基金经营机构资管业务日常监管过程中遇到的突破底线性问题进行案例解读，就落实客户利益至上原则、强化全员合规思想、优化公司组织体系、提高合规负责人水平、加强合规履职保障等方面提出详细的监管要求，并就相关合规风险提出具体的风险规制措施。

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02 重点券商跟踪

◆ 华泰证券资管：打造特色产品线，大力挖掘数字化多维价值

第一财经 2020.12.04

在经济动能切换、金融业态重塑、双向开放加速的复杂局面下，华泰证券资管坚持战略定力，在优势领域深耕细作，稳中求进，持续不懈地为客户创造长期稳定的投资回报。

成立以来，华泰证券资管在传统固收、ABS、另类跨境、金融科技四大业务领域都有了一定积累。在券商资管中，华泰证券资管的营业收入和净利润均居于前列。

2020年，华泰证券资管全面推进落实华泰证券科技赋能下财富管理和机构业务“双轮驱动”战略部署，充分依托全业务链资源，秉持一贯的超前开拓创新意识，推进数字化转型，打造面向未来的差异化核心竞争力。

优化存量并加强产品创设

华泰证券资管不断优化存量并加强产品创设。券商资管的资产证券化业务也是为中小企业提供融资服务的一种重要工具，通过将供应链融资、小微企业贷等资产打包，为中小企业提供持续的融资服务。

在过去几年中，华泰证券资管大力布局资产证券化业务，近年来发行的ABS产品规模和数量均在企业ABS市场中位于前列。率先构建“ABS业务全产品线的创新工厂”，在多 个领域已形成鲜明的业务特色。 公司主动开发了以数据和科技运营为中心的ABS智能管理系统，对ABS产品生命周期全流程进行风险控制，促使各类信息更加高效规范地传递，提升资产端和资金端客户的服务能力。

中国证券投资基金业协会数据显示，华泰证券资管2019年底企业资产证券化业务发行规模达909亿元，行业排名第二。 2020年二季度末，华泰证券资管私募资产管理月均规模5800.12亿元，行业排名第四，主动管理资产月均规模行业排名第三。据华泰证券2020年中报，华泰证券资管上半年以12.99亿元营业收入排名上市券商14家资管子公司第一，以6.46亿元的净利润同样拔得头筹。

全面开展数字化转型

券商资管发展的背后离不开对创新金融科技赋能的重视。

近年来，在华泰证券数字化转型的战略部署下，华泰证券资管强调以科技见长的基因对投资管理效能的提升，积极打造了科技化的平台体系，运用科技手段强化综合性的资产管理能力。

通过持续建设围绕资产定价、资产配置、投资交易、风险管理、运营管理、客户服务等资管核心业务的数字化平台，公司大力挖掘大数据及人工智能等技术在资产管理领域的多维价值。

为此，华泰证券资管搭建了从投资研究、投资决策到投资执行的投资管理体系。在投资管理上，和华泰证券共同研发打造了业内领先、兼具风险控制和价值发现功能的CAMS信用分析管理系统，并不断延展其功能边界，搭建了卖方业务平台，围绕企业主体、资产质量和产品结构。

为建立资产准入和风险评估的标准体系进行赋能，华泰证券资管还推出了LENS-明鉴FOF/MOM投研一体化管理平台、固定收益分析平台、ABS智能管理系统等数字化平台，释放了产品创设、投资管理及客户服务综合效能优势。

同时，公司还建设了投研一体化综合平台及产品生命周期管理系统，实现投资运营的体系化管理和集中风险管理。 未来，华泰证券资管将持续用数字化重构未来的业务流程和管理模式，持续探索研究前沿技术领域，强化资产管理的金融科技实力，推动金融科技在各类业务场景中的落地应用，实现数据驱动的业务增长。

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◆ 东方红资产管理全力探索价值投资 打造“专业投研+专业服务”核心竞争力

中国证券报 2020.12.11

自1990年12月沪深证券交易所开业至今，中国资本市场经历了三十年波澜壮阔的历程。作为资本市场中众多资产管理机构中的一员，东方证券资产管理有限公司诞生于这个澎湃的时代，与资本市场共同成长，公司深刻领悟资产管理行业本源和市场规律，持续探索和完善价值投资之路，致力于打造“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力。

专业投研 优化资本市场资源配置功能

在中国经济转型和开放发展中，提高直接融资比例是重要方向，资本市场势必要承担起资源配置的重要功能，资产管理人需要充分发挥专业价值，用长期资金为中国经济转型升级提供空间和时间。

东方红资产管理的价值投资体系将“自上而下”的行业选择与“自下而上”的公司研究进行结合，建立了若干投资原则：一是关注行业赛道，发掘前景广阔、有较大成长空间、竞争格局较好的幸运的行业；二是选择优秀的上市公司股票，关注上市公司的核心竞争力，通过长期陪伴，分享优质公司长期盈利增长的收益；三是在对估值进行科学的研究和分析基础之上，选择价格合适的标的；四是长期持有优质股票，避免频繁交易。

专业服务 破解投资者长期回报难题

如何通过价值投资真正赋能优质上市公司和投资者，帮助投资者建立正确的长期投资理念，一直是资本市场亟待解决的问题。早在成立伊始，东方红资产管理就开始探索如何做好专业投资者服务工作，并将其融入产品创设及运作的全过程。尤其是在2008年全球金融危机导致投资者悲观情绪蔓延之时，东方红资产管理开展专业的投资者服务工作，帮助投资者正确认识市场波动的原因和本质，建立长期投资信心。

作为业内最早一批系统化开展专业客户服务活动的资产管理机构，东方红资产管理自2015年8月推出“东方红万里行”客户服务活动，与投资者进行面对面的交流分享。“东方红万里行”已经覆盖全国上百个城市，截至2020年12月6日，累计举办了7796场交流活动，参与人次达47.52万，形成了一套完整的配套解决方案。“东方红万里行”围绕价值投资的理论与实践，由权益投资领域，逐步扩展至固定收益领域，进一步强调资产配置的重要性。“东方红万里行”还开发了各类线上服务形式，充分利用金融科技和互联网发展的成果，增加动画、社区互动、在线直播等交流新形式，并在多个线上平台开设主题型投资课堂，提高了专业服务输出的传播效率。

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◆ 金牛资产管理团队奖获得者国泰君安资管：聚焦投研能力 推进业务创新

中国证券报 2020.12.07

日前，在中国证券报主办的2020证券公司金牛奖评选中，国泰君安证券股份有限公司荣获十大证券公司金牛奖、证券公司社会责任奖、金牛财富管理团队、金牛资产管理团队、证券行业文化建设奖五大奖项。国泰君安资管总裁陶耿代表公司领取了金牛资产管理团队奖。

12月6日，国泰君安资管相关负责人在接受中国证券报记者专访时表示，今年是国泰君安资管成立十周年，作为首批券商系资产管理公司，国泰君安资管始终走在行业发展前列。国泰君安资管凭借优秀的投研能力、强大的综合实力，紧随集团步伐，深化综合改革，明晰战略路径，持续推进创新改革发展举措。

聚焦投研 保持行业领先

中国证券报：此次国泰君安获评“金牛资产管理团队”。国泰君安资管是国泰君安的全资资管子公司，核心竞争力是什么？未来将如何继续提升核心竞争力？

国泰君安资管相关负责人：作为一家资产管理公司，核心竞争力无疑是优秀、可持续的投资研究能力。投研能力是资管公司的生命线，是提升资管公司核心竞争力的重要抓手之一。未来3年，国泰君安资管将补短板、强能力，聚焦投研，对公司投研线进行能力提升，从投资能力、梯队建设、考核机制三大方面着力，力争建成国内一流的投研团队。

在提高投资能力方面，将巩固固收业务优势，加强权益与量化的投研体系建设，对投资研究院进行全面升级；梯队建设与考核机制方面，将建立完备的投资经理培养体系，规范成长路径。

推进业务创新 布局金融科技

中国证券报：国泰君安资管2020年业务创新体现在哪些方面？

国泰君安资管相关负责人：2020年伊始，新冠肺炎疫情蔓延，国泰君安资管高效驰援防疫前线，在极短时间内落地了两单租赁行业疫情防控专项ABS产品“康复租赁5期资产支持专项计划”、全国首单小微租赁疫情防控ABS产品“国君-诚泰租赁2019年小微资产支持专项计划”，为全国抗击疫情的民生保障提供了强有力支持。

在绿色金融领域，国泰君安资管再添新瓦，实现上交所首单双绿ABS产品“国君资管-中电投融和租赁2019年第一期绿色资产支持专项计划”成功发行。此外，国泰君安资管抓住票据业务窗口时机，积极与票交所、银行以及券商同业展开联动，在票据资管规模上实现了质的突破，较去年新增规模473亿元，守得云开见月明。

中国证券报：根据打造现代资产管理的新思路，国泰君安资管如何在金融科技领域布局？

国泰君安资管相关负责人：金融科技是提升资管公司竞争力的重要抓手之一。未来，国泰君安资管将以金融科技驱动业务发展作为目标，遵循以业务场景为基石、以前瞻技术为抓手原则，打造“投资研究智能化、客户服务个性化、运营风控高效化”三大数字化体系。目前，金融科技矩阵的各个“部位”都已经在陆续落地。

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03 大家之谈

◆ 京东数科王建兴：打造资管核心科技能力 推动资管业务快速转型

中国证券报 2020.12.10

在12月10日由华泰期货主办的“新格局 再启航 2021衍生品市场年会”上，京东数科资管科技部副总经理王建兴表示，今年我国资管行业和子行业都迎来大幅度增长，而资管新规则给相关机构在投研、投资、风险管理等方面提出了更高要求。他呼吁资管行业要打造核心科技能力，推动资管业务快速转型。

他表示，在我国金融供给侧结构性改革大背景下颁布的资管新规，担负着金融去杠杆、防风险、监管体制改革试验和优化的重要任务，从而推动机构竞争重新回归以主动管理能力、风险控制能力、客户服务能力为代表的核心竞争力，最终促使金融回归服务实体经济的本源。

他还认为，当前资管机构面临的市场挑战包括：外资加速入场、金融科技公司渗透、机构服务竞争加剧、市场两极分化加剧以及新生代投资者需求等。

京东数科推出的云端一体化资管科技服务平台——JT2智管有方，利用大数据、区块链、NLP、AI等技术，将综合性多维数据挖掘能力、前沿性金融资产建模和风控能力、跨资产跨市场的交易管理能力与实体经济产业洞察能力相结合，可为资管机构提供智能投研、多资产智能交易、全场景风控、综合投后管理以及智能投顾五位一体的服务，为资管机构提供贯穿资产管理与财富管理全价值链的数字化解决方案。

近期，京东数科深度参与某券商固收业务投研一体化平台建设，集合了固收投研，信用风险管理两大核心模块，同时与多个外围交易系统联通，实现了关键信息交互的一体化归集。通过系统固化、落地内部信用风险管理机制，实现了对持仓资产的多维度风险跟踪与预警，覆盖了投前评级分析，投中限额监控，投后动态跟踪、数据挖掘与价值发现等核心环节，为信用债研究提供了有力的技术支持，有效提升了信用风险管理效率。

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◆ 东方资管首席经济学家吴庆：资产管理公司是资本市场的加油站与修理厂

证券日报 2020.12.09

“四大资产管理公司（AMC）经过二十年发展，在支持银行改革和帮助国有企业脱困等方面都取得了阶段性的成果，随着政策性任务的基本完成，AMC行业进行商业化转型是其发展的必然趋势，与资本市场衔接必不可少。”中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆在接受《证券日报》记者专访时说。

吴庆表示，随着各省市设立AMC，地方AMC数量已经突破50家，收购和处置不良资产的能力迅速提高，竞争也随之加剧。在产能快速提升后，AMC需要更加高效、更加便捷、多样化的退出通道。资本市场提供了最好的退出通道。

吴庆说：“AMC就像一个加油站，助力中小金融机构和实体企业的转型升级。像一个修理厂，对落后的、将要被淘汰的资产进行修理完善，让其重新进入经济体系，这种处置不良资产的能力，是AMC责无旁贷的任务。”

吴庆认为，未来AMC需要根据新的形势进一步发挥其专业优势并完善其独特功能，更好地为我国经济高质量发展提供金融服务。利用资本市场提供的金融工具和渠道必不可少。

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