经纪财富周报：科技投入与转型谋变（201203）

01 行业动态

◆ 金融机构今年技术资金投入预计将超1980亿元，券商还有较大增长空间

金融1号院 2020.11.26

11月25日，第三方咨询机构艾瑞咨询发布《2020中国金融科技行业发展研究报告》中预计，2020年、2021年、2022年、2023年的中国金融机构技术资金投入将分别达到1980.7亿元、2251.1亿元、2564亿元、2944.7亿元。

近年来，金融科技与证券业加速融合，多家头部券商将金融科技视为“核心竞争力”之一。从券商每年不断加码的资金投入也能看出券商的重视程度。

从去年开始，金融科技也助力头部券商的市场份额进一步提升。据“金融1号院“不完全统计，华泰证券App的月活数已突破800万，位居证券公司类App第一名。广发证券的机器人投顾“贝塔牛”累计服务客户数已超过80万，实现金融产品销售额达228亿元。国泰君安则初步搭建起场外衍生品业务技术平台，布局大交易体系，提升主要交易系统的自主研发率。

金融科技在券商财富管理业务转型中具有明显的推动作用。从目前券商财富管理的转型路径看，几大头部券商的转型共同点就是，均实现“线上”“线下”两手抓的模式。

• 国泰君安推进布局“智能化国泰君安”，打造具备人工智能的金融科技平台，抢占大数据、云计算、人工智能、区块链等引领未来金融领域创新发展的制高点。中信证券深度应用人工智能、大数据等科技，自主打造财富管理平台，依托智能引擎，通过数据驱动、金融科技驱动实现财富管理升级。广发证券通过金融科技，为各项管理、业务、服务赋能，推动业务发展，提升竞争力，持续改进自主研发的基于区块链技术的ABS可信云系统。

当前，券商智能化发展已有了明显进步，但距离提供差异化、定制化的发展以及智能投顾与人工投顾的融合，真正满足投资者的需求还有很长的路要走。同时，在证券行业马太效应下，券商在科技赋能面前也将出现两极分化。

• 某券商人士向“金融1号院”表示，“券商正持续增加了对科技的投入。此前券商在金融科技方面多是经纪及财富管理业务，部分券商从去年开始通过引入战略投资者、成立合资技术公司等方式与科技公司开展实质性合作。互联网巨头不断加强布局进军智能投顾、资管等领域，凭借数字化和科技能力优势对券商展业形成新挑战，科技正在逐步催生金融领域的商业模式变革。”

在真金白银的投入后，券商也收获了“产出”。金融科技助力头部券商的市场份额进一步提升，同时也推动财富管理转型加速向前。

华泰证券首席执行官周易认为，“数字化转型没有捷径，但发力方向十分明确。从加快云网融合的基础设施建设，实施业务体系的智能化运营，开展产品及客户服务模式创新，到实现专业能力的数字化共享与驱动，让科技的力量穿透前中后台，真正回归金融本质，极致客户体验。数字化转型也是一次企业文化的蝶变，开放化的文化氛围将凝聚和激活不断超越自我的内在动力。”

国信证券总裁邓舸表示，“在即将迎来的新发展阶段，科技已成为推动各行各业发展的核心力量，金融行业也需要积极参与到科技创新这一发展新动力之中。2021年是我国“十四五”规划和2035年远景目标的开局之年，也是全面建成小康社会后向第二个“百年目标”进军的历史交汇点。我国需要坚持以创新为核心的新发展理念，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，形成以科技创新为支撑的新发展动力。在一系列新兴技术的推动下，我国将逐步完成从工业时代向科技时代的升华，很多产业将实现转型升级。”

“同时，这也将深刻改变许多社会、政治、经济活动的形式，各行各业的格局也将发生重大变化。因此，科技的课题，不仅仅是科技行业的课题，而是各行各业的课题，当然也是金融行业的课题。为了服务好新发展阶段的实体经济，金融行业、证券行业自身的转型升级也迫在眉睫，只有具备了有效服务各种新产业、新业态的能力才能在新发展阶段找到自己的用武之地。”邓舸进一步指出。

联手互联网巨头

今年，湘财股份（原哈高科）发布公告显示，拟以支付现金的方式购买新湖集团持有的大智慧2.98亿股（占大智慧总股本的15%）无限售条件的流通股股份。

而此次交易，有助于湘财股份构建金融科技平台，更好地赋能于证券公司。未来，湘财股份将围绕着金融科技战略进行全面而深入的布局，打造互联网金融的升级版。此次交易后，湘财股份通过直接持股大智慧，有利于强化资源整合能力，发挥旗下公司的业务协同效应。

太平洋证券与同花顺签署战略合作协议，双方围绕Fintech赋能、互联网开放思维及基于共享战略的协同发展等主题进行了深入探讨，达成了合作共识。目前，双方已经在系统建设、客户引流、投顾服务等方面开展了深入合作。未来，双方将在共享战略的引领下，进一步加大传统业务领域的资源投入与合作力度，同时积极探索创新业务领域的合作机制，开创券商与金融科技企业合作的全新商业模式，实现双方的互利共赢和长足发展。

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◆ 大变局！经纪业务日渐式微，这些券商已经率先谋变

券商中国 2020.11.29

今年，申万宏源证券和国泰君安证券都对财富管理的组织架构做了调整。

申万宏源：申万宏源证券今年做了组织架构的调整，财富管理事业部下设七个部门：互联网金融部、私人财富管理部、私募和同业部、资产配置和产品中心、融资融券部、质押融资部和运营管理部。公募、保险等机构客户的对接职能在机构客户总部。财富管理事业部和机构客户总部向同一分管领导汇报。

中金公司：据券商中国记者了解，中金公司的财富管理架构（现落地在中金财富证券）分为客户端和能力端两个模块，客户端按照客群区分，能力端提供服务支持。中金公司的招股说明书显示，中金公司的财富管理业务主要为个人、家族及企业客户提供范围广泛的财富管理产品及服务，满足客户的交易、投资及资产配置需求，具体包括交易服务、资本服务、产品配置服务等，其中资本服务主要包括融资融券业务及股票质押式回购业务等。

中信证券：中信证券按照客户经营和经营支持进行划分，与中金、申万宏源的思路也有异曲同工之义。

2018年12月，中信证券原经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会并调整组织架构，承担起公司经纪业务全面向财富管理转型升级的职能。本次更名与架构调整，不仅更加聚焦于财富管理发展，亦更好地体现了分客群经营、以客户为中心的经营理念，真正全面地从业务导向转移至客户导向。

目前，财富管理委员会下设负责客户经营、经营支持的多个二级部门。客户经营部门牵头满足客户需求，如结合客户特点和产品性质进行针对性销售组织；经营支持部门，如金融产品部牵头进行金融产品的引入并在公司配合下进行产品审核。二者协同配合但互不干涉。

国泰君安：国泰君安证券今年4月将零售业务和分支机构管理委员会更名为财富管理委员会，下设4个一级部门：原零售业务部更名为零售客户部；原财富管理部更名为私人客户部；原产品金融部更名为金融产品部，划入财富管理委员会；原网络金融部更名为数字金融部。目前，产品销售的职能归口在零售客户部，产品引入由零售客户部和机构线下的销售交易部组成的联合小组共同决定。

银河证券：银河证券于2018年底将经纪业务总部变更为财富管理总部。银河证券的财富管理条线下设5个一级部门，分别是财富管理总部、产品中心、证券金融总部、托管部和数字金融中心。其中，公募的引入、审核和销售职能都在财富管理总部，私募则是在产品中心。

产品中心按照业务链条共设有8个团队。两个产品引入团队分别负责权益类私募和固收产品的引入，销售团队组织分支机构进行销售，PB团队负责给管理人提供系统，此外还有产品评价团队、外包团队、综合运营团队和质控团队。

有业内人士分析，上述头部券商的财富管理条线架构调整的背后是券商从业务经营思路向客户经营理念的变化。在居民理财需求的“洪流”推动下，行业高喊了多年的“以客户为中心”正在逐步变为现实。同时，伴随着财富管理内涵外延的不断延展，复杂程度的提升也驱动头部券商财富管理条线的分工不断细化、做强做重。

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◆ 把握基金投顾业务 突破财富管理转型

中国证券网 2020.11.30

在时代背景和市场需求的呼吁下，证券公司也对财富管理业务转型进行不断的思考和探索。作为行业的重要参与者，证券公司财富管理机构有责任积极发挥自身优势能力，在科技赋能的支持下，发力产品端和客户端，通过提供更加优质、专业、细致精准的服务，满足客户差异化的财富管理需求。

券商三阶段开展基金投顾业务

在试点机构中，证券公司拥有灵活的渠道分支和广泛的网点覆盖，因此对基金投顾业务的开展，也有适合自身特点的独特路径模式。

综合考虑线上与线下两条路径，我们认为证券公司可以分三个阶段开展基金投顾业务。第一为试点阶段，总部业务队伍集中力量进行产品选择、策略开发、投顾培训等工作，以具有代表性的若干标准化策略为主，形成成熟业务和服务模式，这也正是现在试点机构所处位置。

第二为推广阶段，随着投顾人员的专业度提升，组合主理权可以逐步开放给优秀投顾代表，为实现投顾人员与客户之间一对一的专属定制进行准备，总部业务机构提供实时的中后台与投研支持，并将成果进行及时宣导。

第三为拓展阶段，线上基于数据分析的总结，在已有组合框架下，运用金融科技向“千人千面”方向进行全面设计；线下则支持投顾人员为高净值客户提供更具针对性的私人定制服务，实时优化调节、制定最佳策略。

财富管理业务部门多措并举

以此思路为基础，证券公司财富管理业务部门可以在金融科技、产品严选、资产配置、长期陪伴等多个方面积极实施措施：

一是以技术打通基础设施脉络。稳定完备的投顾服务与交易系统是新业务的坚实基础，需要打通客户服务、投顾服务、策略管理、决策生成、交易指令、收益结算等多个环节，一个完整TAMP类平台或将是投顾系统最终形式，并且能够绑定投顾在平台的使用黏性，进而对金融科技的基础设施能力提出较高要求。

二是以严选明确产品选择范围。站在客户的视角，还可以继续尝试引入ETF等更多低费率的工具化基金产品，减少调仓成本的同时提高客户投资收益。

三是以配置构建核心投资能力。财富管理在投资端的核心是资产配置能力，即在符合投资者风险偏好的前提下，通过最优的资产配置，帮助投资人实现财富保值增值。现阶段可行的方式是通过总部团队实施研究规划与制定投资方向，包含了对资产配置的不同类别、比例进行分析，对当下经济环境时点的观点判断，不断提升投资配置的核心能力。

四是以陪伴共享客户投资体验。顾问端不仅为客户提供专业的基金投资服务，更是进行持续、有温度的长期陪伴。投顾人员在线下与用户实际接触过程中，能够最直接地感受到用户的情绪和需求想法，根据用户切实需要帮助他们做出适合决策，用真诚赢得客户的持续信任。

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◆ 券商前11个月揽入佣金1310亿元 为去年全年1.6倍

证券日报 2020.12.02

二级市场交易活跃，为券商带来丰厚的佣金收入。《证券日报》记者按照中国证券业协会最新公布的2019年度行业平均净佣金率万分之三点四九来计算，券商在11月份合计揽入佣金122.23亿元，日均佣金收入达5.82亿元，环比增长11.71%。至此，今年前11个月，券商累计揽入佣金总和达1309.91亿元，比去年全年佣金总收入（796.79亿元）多出513.12亿元，增幅达64.40%。

值得注意的是，11月份科创板总成交额为5674.65亿元，按照券商行业平均佣金费率（万分之三点四九）计算，197只科创板股票在一个月内就为券商贡献约3.96亿元佣金收入，占比达3.24%。创业板实行注册制的49只个股11月份总成交额达4202.38亿元，也为券商带来约2.93亿元的佣金收入，占比为2.4%。

一家头部券商非银分析师对《证券日报》记者表示：“今年以来，受股市交投活跃、交易量增加的影响，券商经纪业务收入实现较快增长。同时，券商经纪业务的发展并未停下脚步，未来还将以多种方式持续加强向赋能财富管理转型。”

近年来，证券业发展呈现“马太效应”，不论是估值还是业绩方面，大型券商更被看好。近期，券商密集召开2021年投资策略会，对明年的投资路径特别是经纪业务的发展方向随之“浮出水面”。

国信证券总裁邓舸认为，“在直接融资尤其是股权融资模式下，投资者享受的收益与承担的风险都比传统的间接融资更高，对投资标的的把握难度也更大。证券公司作为服务中介，不再止步于从事简单的撮合交易，而要提供更专业的服务，包括按照客户实际需要对接投融资双方、对投资标的进行分析和定价，还要在财富管理、投资银行、证券研究等多个领域体现出专业性，发挥证券公司在科技时代提供优质服务的真本领。”

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02 重点券商跟踪

◆ 2020中国证券公司金牛奖揭晓 华泰证券斩获十大金牛证券公司等五项大奖

中国证券报 2020.12.02

12月2日，由中国证券报主办的2020证券公司金牛奖榜单评选结果正式出炉，华泰证券荣获“十大金牛证券公司”“证券公司社会责任奖”“证券公司文化建设奖”“证券公司金融科技奖”“金牛财富管理团队”五项大奖。

在财富管理领域，华泰证券不断迭代升级移动金融战略，以移动化、数字化、智能化为目标，打造强大中台体系驱动业务发展，运用大数据技术洞察，有效推动客户规模和客户活跃度增长。在机构服务领域，自主研发的机构客户服务数字化平台“行知”的研究、投资银行、线上路演等服务已获得越来越多机构客户的认知与关注，助力机构客户与业务资源高效互动。

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03 大家之谈

◆ 国信证券总裁邓舸：助力构建新发展格局

中国证券报 2020.12.03

国信证券此次获得“金牛投资银行团队奖”“金牛财富管理团队奖”和“十大证券公司金牛奖”。国信证券总裁邓舸在发表获奖感言时表示，国信证券1994年成立于改革开放的前沿深圳，和深圳特区一起发展成长。2021年是“十四五”规划和2035年远景目标的开局之年，证券公司将担负更多的使命。

中国经济将进入一个新的发展阶段，证券公司也有自己的金融使命。在邓舸看来，证券公司的金融使命，就是助力构建新发展格局，服务好实体经济，承担自己的金融责任。

邓舸表示，从国信证券的角度来说，要做好三个方面。一是推动金融制度创新，二是金融服务创新，三是金融科技创新。金融制度创新是更好地推动企业运用好多层次资本市场，优化资源配置，提质增效，为新发展阶段贡献自己的力量。金融服务创新是证券公司要发挥企业定价、产品销售、财富管理、投资银行等各方面的功能，把服务实体经济提升到一个新的水平。另外，证券公司也要迎接数字转型，拥抱数字浪潮，提升自身组织管理和内部建设，守好底线，防范风险。

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