经纪财富周报：探索与变局（201112）

01 行业动态

◆   拯救尾款人！双十一来袭，券商祭出"回血"法器，"薅羊毛"攻略来了

券商中国 2020.11.12

在消费者们“买买买”之时，各家券商也喊出了“拯救尾款人”的口号，纷纷推出各路双十一“回血”秘籍。从专属购买高收益产品，到“打到骨折”的投顾服务，以及各种转盘抽奖、送权益送红包，双十一同样是券商新一轮的财富盛宴。

会员折扣价大放送

双十一不光要卖产品，也要卖服务，各家券商的会员活动打折也是层出不穷。

海通证券在双十一当天推出“双11回血神器”限免活动——每日赠送1111份level2衍生工具套餐包，包含了一系列的基于level2行情研发的专业的行情和资金数据分析和交易相关工具，辅助用户“看资金、查大单、盯主力”。

与此同时，广发证券的“投资工具百宝箱”也在这个双十一推出了六折优惠。包含涨停分析、分析师评股、择时决策等大量策略工具。

投顾服务火热促销

近年来，投顾业务成为券商财富管理转型之路上的建设重点。尤其是在今年3月，7家券商获批基金投顾试点，投顾产品的范围进一步扩大。在双十一期间，投顾产品自然也成为券商推介重点。

银河证券、国联证券、申万宏源等多家券商均着力推荐旗下基金投顾业务。对于每日前XX名签约的客户，各家券商还有不同内容的礼物或权益奉送。

“双十一”紧抓投资者教育

值得一提的是，在热情洋溢地送福利做推广之外，也有券商专注于投教活动。例如，国泰君安和银河证券等均以漫画形式警示投资者遭遇“杀猪盘”、“荐股群”等，避免双十一“盲目”投资。

视频直播互动“来一套”

在流量为王的时代，短视频、直播等传播手段已被大量券商所应用。年初的疫情期间，更是紧急锻炼了各家券商的线上服务水平。在如今的“后疫情时代”，视频直播已经成了各家券商推广营销的主要手段。

湘财证券的直播内容则更富有教育意义，其在双十一期间开启理财直播间，邀请湘财证券多名金牌投顾、明星基金经理讲解理财、投资知识，盘点市场风云变幻，投资者可通过湘财证券APP或视频号观看。

营销手段不一，最终的目的却相同。搭上“双十一”的热点，抢夺客户和流量，明显是各家券商铺天盖地宣传的动机所在。今年以来，无论是疫情期间的“宅家炒股”，还是后疫情期的牛市行情，都催生了大量的新客户和资金杀入资本市场，而各家券商也迎来了新一轮的“开户战”。

在电商热节中“蹭热点”，亦或是自行造节（如国君818理财节、银河1024智能交易节等），都是比“佣金战”更为健康的营销手段，这也反映出券商财富管理转型期间各自探索的不同方向。

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◆   券商阵营变阵 “三中一华”地位加强 外资全面布局券商股

红刊财经 2020.11.07

在资管业务和最为传统的经纪业务方面，除中信证券仍稳居第一外，其余“三中一华”成员则普遍位置靠后，前五席位由国泰君安、广发证券和海通证券等占据。

49家上市券商的三季报已披露完全，其经营情况也随即“出炉”，整体来看，上市券商整体业绩实现了同比增长，但同时较去年同期的增速有所下滑。不过，具体到公司层面，呈现三大看点，一是上市券商业绩增速出现了分化，即头部券商的业绩增速较为稳定，而中小型券商的增速弹性更大；二是按券商的四大业务来看，“三中一华”的部分业务排名出现了下滑，这意味着头部阵营又添了新成员；三是四季度以来头部券商以及部分高ROE的中小型券商正在被外资抢筹。

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◆   上市券商净利1205亿增逾四成 经纪业务净收入866亿占比近23%

长江商报 2020.11.09

数据显示，今年前三季度，40家A股上市券商合计实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.86%；归母净利润1204.68亿元，同比增长40.25%。其中，十家头部券商前三季度营业收入和归母净利润平均增速为33.54%、43.9%，较中小型券商而言表现更为稳健。

头部券商整体表现更为稳健

报告期内，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券等六大券商营收规模超过200亿。不仅如此，十大头部券商前三季度营业收入和归母净利润占比分别为59.12%、64.2%，马太效应依旧显著。

经纪业务增速较高

报告期内，40家上市券商合计实现经纪业务净收入866.52亿元，同比增长49.1%，占当期营收的比例为22.78%。其中，中信证券、国泰君安、银河证券经纪业务收入分别高达85.35亿元、64.96亿元、56.16亿元。华林证券、兴业证券及招商证券经纪业务增速则分别高达70.84%、68.5%、63.73%。

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02 重点券商跟踪

◆   科技赋能 担当有为——国信证券精彩亮相深圳金博会

证券时报网 2020.11.05

2020年11月2日—11月4日，第十四届中国（深圳）国际金融博览会在深圳举行。国信证券以“科技赋能、担当有为”的主题亮相本届金博会，获得了广泛的关注。

本届金博会，国信证券立足金融创新发展战略，在现场设置了服务实体经济、支持湾区发展、智能交易软件、智慧运营平台、风险管理体系、自动化IT运营、数字化投行业务管理平台、社会公益和金融抗疫等20余个主题展示区，全方位展示了国信证券在金融科技创新发展、金融支持实体经济及社会责任等方面的重要举措和成果。

在经纪业务方面，国信证券以客户为中心，优化内外部渠道体系，提供专业化、智能化服务，实现标准化、精细化管理。对内通过制度统一，实现了业务流程标准化、精细化管理，提高了考核效率和质量。对外通过建设多渠道一体化互联网金融平台，极大地支撑了业务开展，满足不同投资者的差异化需求。

负责人表示，国信证券积极抢抓粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设重大历史机遇，植根实体经济，不断加大科技研发投入，为“双区建设”持续贡献“国信力量”。

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◆   王者归来？中金回A市值超东方财富 券商座次洗牌

新财富 2020.11.05

11月2日，A股热门周期板块券商板迎来了巨无霸中金公司，上市三日股价已累计上涨53.9％，总市值突破2138亿元，较2个月前的港股市值805亿港元，暴涨207％，A、H股溢价率高达185％。

中金公司近年来在投行、财富管理等关键业务上的表现颇为抢眼，外加多元化的业务探索，成功回到头部阵营。此次回A，其更直接的意义或许是带来与其价值实力相匹配的座次洗牌。

截至11月4日，中金公司总市值超越东方财富证券，排在A股上市券商第3位，仅次于中信证券、中信建投证券，而仅在两个月前，东方财富的市值一度是中金公司的3倍。

在具体业务上，中金公司更为显著的优势在于投行业务和财富管理业务上的表现，而这两者，恰恰是当前券商从传统通道业务向一体化综合金融服务平台转型时，必须强化的两大业务方向，为此，一些综合型券商纷纷打出“投行+财富管理”双轮驱动战略。

超前布局财富管理业务，券商经纪业务转型标杆

经纪是大部分券商的一大支柱业务。零佣金浪潮渐行渐近，让券商纷纷加快了经纪业务转型财富管理的步伐。新的券商财富管理价值链，可以拆解为客户获取/渠道建设、产品线搭建、投资顾问人才培养、资产配置能力提升、客户服务、科技实力等诸多环节。

早在2007年，中金公司就对标国际上的经纪业务模式，改良经纪业务打法，早于国内大部分券商设立了财富管理业务，并研究海外对财富管理客户的服务方式，多年来持续为个人、家族及企业客户提供范围财富管理产品及服务，包括交易服务、资本服务、产品配置服务等。

对于当前大部分券商在财富管理转型投研领域的欠缺，中金公司财富管理投研团队已经在该领域深耕了11年。近年来，其进一步借助研究方面的优势，积极对境内外市场的各类优质产品进行筛选评估、上线推介和售后跟踪，意图打造有特色的财富管理产品体系。

持续的投入让中金财富的财富管理能力开始显现。证券业协会公布的数据显示，2019年，中金公司及中金财富的代销金融产品业务收入达3.42亿元，排在行业第二位。截至 2020 年 6 月 30 日，其财富管理业务共有 338.96 万名客户，其中包括 13.47 万名高净值客户及财富客户。

当前，随着个人投资者财富管理的意识逐步增强，居民金融资产配置空间巨大，给券商经纪业务转型财富管理带来大机会，来自商业银行、第三方财富管理机构和外资机构的竞争也随之加剧，如何走出差异化竞争路线，并持续满足财富管理客户不断提高的服务要求，均成为中金公司财富管理业务需要面对的挑战。

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03 大家之谈

◆   证券业协会安青松：增强证券业服务新发展格局的能力

新浪财经 2020.11.09

第三届粤港澳大湾区金融发展论坛11月8日在广东东莞举行。中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松在论坛上表示，证券业是市场主导型金融体系的核心中介，在服务创新驱动的双循环新发展格局中，具有更高的适应性、更强的竞争力、更好的普惠性。

证券业在服务新发展格局中践行新发展理念

他认为主要体现在7个方面：一是依托多层次资本市场体系，服务实体企业直接融资；二是加快财富管理业务转型，服务居民理财投资需求；三是服务脱贫攻坚战略，助力全面建成小康社会；四是建立金融直达机制，疏解民营企业流动性困难；五是积极拓展跨境业务，服务高水平开放型经济建设；六是发展绿色金融，践行新发展理念；七是助力新冠疫情防控，促进经济社会复工复产。

其中关于财富管理业务转型，他表示，2019年，证券业实现经纪业务收入826亿元；实现代理销售金融产品收入44亿元；实现投资咨询业务收入38亿元。客户证券资产规模达44.43万亿元，同比增长32%。截至2020年一季度，头部证券公司自研产品规模占48%，产品体系不断丰富；客户服务趋向定制化、专业化、线上线下一体化模式，满足居民多样化投资理财需求。

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